关于2013年“钱荒” 写完...

关于2013年“钱荒”

写完这篇《 》文章之后，我回忆了一下，历史行情，因为【货币市场出问题】而造成国内市场动荡的事件只有一次。 “钱荒”特指2013年6月，资金利率飙升，7天回购加权利率在6月20日飙升到了11.62%。 说实话，【货币市场】是一国最重要的市场，没有之一。这个市场乱了，其他市场都要跟着乱。 我不知道有多少人经历过那一轮，债市真是风雨飘摇。 那一轮的直接触发原因是外管局的一个文《国家外汇管理局关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，这个文5月5号发的，6月1日起执行。 一开始大家都没意识到这个文的厉害，万得全a在5月2日至5月30日还是歌舞升平，一个月涨了10.71%。

【大家别再扯股市有什么预测效率，都是打哪儿指哪儿的】

6月1日开始执行之后，有些人开始发现问题了。 当时，国内基础货币的主要派生机制还是【外汇占款】，这个文主要就是限制【外汇流入的】。 所以，6与1日，货币就开始紧张了。

事实上，资金利率在5月底就开始紧了，当时大家以为是【月末效应】都没太在意。 直到进入六月之后，资金迟迟不回落，甚至在6月6日开始飙升。 于是，所有人都发现出问题了。

如图五所示，股市从6月1日开始，就逐步进入了一个【去杠杆】过程，背后的推手是【流动性偏好的快速抬升】

6月24日，万得全a大跌6.38%，是一次千股跌停行情；6月25日，万得全a来了一个超级v反（如图六），一度跌7.35%，尾盘生生都拉了回来，收盘跌0.29%。

事后来看，6月25日那天就是我们最近老提的【鱼终于咽气了】的行情，只不过那一次也是极端的暴力。 之后指数一路向上，竟然突破了前高。

我想说啥呢，负债端所制造的【行情】都比较隐蔽，跌得莫名其妙，涨得莫名其妙，背后主要的力量是博弈。

6月25日的时候，资金利率已经开始逐级回落了。之所以大家不愿意去抄底，是因为想等【最后一波人】砸盘。 没有人想到，最后两天的振幅那么巨大。

这就是2013.6市场用真金白银给我们做的压力测试。