对债券投资者的一点小建议 每...

对债券投资者的一点小建议

每次债券牛市的最后一下都是【资金冲到短端堆杠杆】，每次都一样，上一次是2020那年，往事历历在目，一眨眼两年过去了。

我在之前的帖子里也写过，【最后的疯狂】是类似于卖CDS的交易。 银行和非银做一个互换： 1、银行出1年的cd利率；2、非银出隔夜加权的利率。

这相当于银行每天花100bp的利差买了一个【保险】，这个保险的保费很高，每天100bp的息差，尤其在这么一个低利率的环境里，极其诱人。 很多年轻的经理会冲进去做这种交易，美其名曰【加杠杆套息】

但是老鸟都是绕着这种交易走的，因为大家都被坑过，资金利率稍微起来一点，就是踩踏，【根本逃不掉】

说真的，每个有经验的投资经理都极其难受，因为大家要看相对排名，只有参与这种交易，你的业绩才可能好，否则，就是业绩靠后。 要么从众，要么狗着，然而，狗着天天就是【相对排名】挨揍。 我估摸着，每个狗着的经理天天都盼着资金面收紧，结束这种【荒唐的博傻交易】

每个在这个市场的投资经理，不可避免地要承受这种【煎熬和磨练】。 这就是我们所在的市场，你得接受它。 这种无厘头的博傻真的跟股市的去杠杆或抱团没啥区别——大家都是被逼的。

最后还是扯几句如何应对吧，这对在车上的人更有意义： 1、千万要盯紧这一次央行omo续作情况！如果周一回去之后还是续作100亿，就赶紧准备跑路吧，这个月大概率是像上个月那样100亿撸到头。 2、要盯紧一年存单的利率以及发行情况，如果一年存单利率快速抬升或者爆量发行，那就赶快跑吧，去杠杆要开启了，不要存着抄底的心思； 3、要盯紧隔夜加权利率的变化，如果抬升，也是去杠杆开启的前兆。

最后这一哆嗦，跟房地产限购放松，跟5年LPR降息没啥关系，那都是次要矛盾。 债市的主要矛盾是【资金面和杠杆】，市场已经被极度拥挤的杠杆交易搞得很脆弱了——风吹草动都怕。

此外，债市短端的杠杆跟股市没啥关系，大家还是要回过头复盘一下2020年的。

稳增长是个大趋势啊。。。