关于5月议息会议的会议纪要 ...

关于5月议息会议的会议纪要

昨晚，fed公布了5月议息会议纪要，这次会议纪要传递了两个重要信息： 1、六月和七月每次加息50bp，把联邦基金利率拉升至【1.75-2.0%】（如图一） 2、考虑到经济的【高度不确定性】，主要矛盾有所迁移，货币政策重新变得【数据依赖】（如图二） 3、谈了一下俄乌事件和中国疫情政策对全球和美国经济的压制（如图三）； 4、继续强调了经济不确定性（如图四） 5、提了一下【快速退出货币政策支持的好处】——给未来留了足够多的储备（如图五），类似于我们央行讲【货币政策工具充足】这一条暗示了年底加息节奏放缓的可能性。

这次更多地提示了【经济风险】，甩锅【俄乌和中国】，对通胀的态度有所软化，所以，是一次比较鸽派的会议纪要。

根据这次既要，两年美债所隐含的预期是：50+50+25+0+0，也就是说，年底加到2.25%；明年再有25+25 。（如图6所示）

现在的两年美债维持在2.5%上下的位置。

基本上6月加息50bp、7月再加息50bp是极其确定的，后面再加就看【经济和通胀数据】