2021-8-16，债券市场，...

2021-8-16，债券市场， 今天债券市场小幅调整。 30年国债210005上行0.4bp至3.44%，10年国债210009上行1.25bp至2.895%，10年国开债210205上行0.35bp至3.2525%，5年国债210002上行1.5bp至2.73%，5年国开债210203上行1.0bp至2.99%，3年国债210004上行1.0bp至2.58%，3年国开债210202下行1.0bp至2.7%，2年国债200009上行0.25bp至2.515%。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为92.5bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。该利差低于中值，该段收益率曲线偏平坦。10年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为38bp。该利差的正常区间为20-60bp，中值为40bp。该利差低于中值，该段收益率曲线偏平坦。 本周有7000亿mlf到期，央行今天续作6000亿，净回笼1000亿长期资金。今天央行开展100亿逆回购，有100亿逆回购到期，净投放0。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量3.43万亿，加权平均价格2.09%；7天成交量4422亿，加权平均价格2.29%。交易所回购GC001加权平均利率下行7.6bp至2.072%，GC007加权平均利率下行1.2bp至2.244%。 存单方面，一年国股存单下行0.5bp至2.675%。比一年MLF利率的2.95%低27.5bp。 短端期限利差方面，一年和3个月国开债的利差在40.21bp，比中值的40.00bp高0.21bp，收益率曲线偏陡峭。 今天央行超预期续作6000亿mlf，资金情绪较好，资金面宽松。一年国股存单的一级发行利率在2.67%。 存单发行方面，本周到期量为3994.5亿，今天发行1820.8亿，净发行额为-2173亿。由于前面几周存单的净发行较少，市场仍然处于缺资产的状态。 政府债净融资方面，本周到期额为1435亿，发行5511亿，净融资4076亿，可以有效缓解市场资产荒的局面。 今天披露了下周要发的陕西债，一般债发行66亿，转向债197.7亿，合计263.7亿。下周到期额为970.85亿，预计净融资为负的707亿。 此外，今天还公布了7月的经济数据，跟7月的的社融数据类似，7月的经济数据比较差。 国债期货方面，十年国债期货主力合约高开高走，之后跳水，出经济数据又快速拉升，最高涨0.14%，之后一路走低，收盘跌0.1%至99.805 。 不难发现，早盘市场两次拉升是因为两个因素： 1、mlf续作量超预期； 2、经济数据较差； 这两个都是预期层面。 最终市场走势还是跟供需层面： 1、mlf净回笼1000亿，需求小幅萎缩； 2、本周政府债净供给4000亿+，供给大幅增加。 当供需和预期相反的时候，利率走供需；当供需和预期相同时，供需和预期相互强化，最后啥谣言都会被交易。