拉升阻力最小的方向 周末的文...

拉升阻力最小的方向

周末的文章我们探讨了凹性，《 》，这种凹性暗示了一系列结果。 一个最重要的结果就是，主线切换期，大幅度调整的必然性。 而且，1月的经历告诉我们，即便是央行降息和天量社融这种级别的流动性补充也兜不住。

虽然凹性在切换期极其讨厌，但是，它有一系列捆绑结果。 其中，一个必然结果是必然存在一个拉升阻力最小的方向。为什么这样讲呢？

1、函数特性

由于函数的二阶导数大于零，所以，增量流动性对市值的推动是边际递增的。在底部，海量的流动性进来，看不到半点水花，但是，随着流动性的持续增加，流动性的推动效应越来越大，拉升越来越容易。

也就是说，在早期我们是看不到财富效应的，这时候我们需要大量的外力，把流动性注入其中。

如何解决这个问题呢？我们需要一个主线逻辑。

2、主线逻辑

这个主线逻辑必须具备两个特征，1、宽度足够大，引起资金大范围的迁移；2、长度足够长，需要让b板块的流动性堆到“逃逸速度”，让其流动性水准堆到一个容易拉升的程度。

事实上，这次稳增长主线是符合这个特征的。如图一所示，我们当下的经济状况足够烂，距离目标足够远，预示着会有一系列事件发生，不断地推升b板块的流动性，最终b板块流动性会堆到“逃逸速度”之上。

3、庞氏逻辑

流动性超过某个阶段会进入自我循环，股价上涨带来增量流动性，增量流动性推动更多的股价上涨（财富效应阶段）。 这时候b板块对利好的依赖没有那么强，只要不出现重大的证伪利空就好。 事实上，这个阶段还有一个叫法，叫马太效应。但我更喜欢叫它庞氏逻辑。

回到我们当下的时间点，就知道发生了什么。

我们当下的悲观不值一提，因为我们总是线性的看问题，1、b板块表现不怎么样；2、当下经济拉垮。

但是，现实是非线性的。

如果你真正理解了凹性，在这个节点，非但不会悲观，反而会有些兴奋。

说实话，未来的股市，真是送分题。