存在性、不确定性和持仓 对于...

存在性、不确定性和持仓

对于投资而言，真正该思考的是两个底层问题，一个是哲学问题，拷问自己所使用的语言工具，它是否扭曲了自己对世界的认识；另一个是工程问题，一个具体的功能或结果要如何通过技术手段去实现。 这次我们讨论哲学问题，即语言工具的问题，描述理论的问题。 说实话，每个人都觉得持有仓位很简单，但很少有人去讨论，我们为什么要有持仓呢？这个行为是所应对的是“我知道”，还是“我不知道”呢？ 这个问题很要害。基于“我知道”去持仓是一个体系；基于“我不知道”去持仓是一个投资体系。 这样的讨论比较抽象，我举一个生活中的例子。 我们都有等公交的经历，我们准备要去某地c，正好有一趟公交a经过目的地c，但是，我们不知道a什么时候来，所以，我们只能去公交站点等a。 好了，在这个案例里，我们知道什么又不知道什么？ 我们知道：公交a能到目的地c； 我们不知道：能到目的地c的公交a何时来； 不难发现，“等公交”的行为等价于“持仓行为”。之所以我们去等公交，是因为我们不知道公交何时来。 如果我们知道公交何时来，我们会掐着点儿，去公交站坐车，而不是靠等待来消除不确定性。 也就是说，如果我们真的知道十分精确的信息，我们不应该有任何持仓，我们会十分精准地买入或卖出。最理想的情况是，我们持仓的时间很短。 所以，我们持仓的原因是“我们不知道”，而不是“知道”。 一旦一个人基于“知道”去持仓，那么，他必然会陷入逻辑上的自相矛盾。你知道有班公交8点一刻来，你为啥7点三刻就到了？？ 尤其是那波天天预测股价的，逻辑乱的一塌糊涂，如果你认为一个东西值100块，为什么现在是50块？于是，他拿出了“市场无效”或“自己最聪明”这种蹩脚的解释。 但是，你用“不知道”去解释自己的持仓就顺了，我不知道公交车啥时候来，我才会提前去等啊。 可是，我也不能瞎等，“我知道”该摆在什么位置呢？这时候，我们需要引入一个公交b。 我知道公交a经过目的地c，公交b不经过目的地c；但是，我不知道公交a啥时候来。所以，我提前来等公交a。 也就是说，真正的投资所针对的是一个“我知道”+“我不知道”的讯息集合。“我知道”所针对的是空间上的关系，a能去c，b不能去c；“我不知道”所针对的是时间上的不确定性。 投射到投资上那就是，我基于“我知道”a比b好；我基于“我不知道”持仓等待。 其实，我们生活中有十分多有用的结构，但是，我们对这些结构太过于熟悉，以致于从来没有用理性推敲过它们。这导致了一个很有意思的结果，某种形式下，这道题小菜一碟；换个形式，你就不会了。 所以，我们得勤于思考，锤炼这些基础的结构，以使得我们的直觉和理性达到统一。 在理论和经验的对话中，理论总是具有有限发言权。理论决定了问题的形式，并为回答框定了界限。巴斯德说，机遇只偏爱有准备的头脑。在这里“机遇”意味着证实理论的观察是意外获得的。但是，那个让意外的观察得到解释的理论，却早就存在了——弗朗瓦索-雅各布 之所以投资搞不好，客体复杂是一方面原因，更重要的原因是主体的脑子里塞了太多蹩脚的理论了——理论本身、理论之间充满了不协调。