新能源何时见底——把资本市场当...

新能源何时见底——把资本市场当成一个生态系统

资本市场最大的主题就是竞争、新老交替，并不存在什么一劳永逸，更不存在什么均衡估值。 所以，我们得在运动中把握市场规律。 最近一段时间，冲突的两大阵营分别是：以新能源为代表的老的景气阵营——a 和以地产产业链为代表的的新的景气阵营——b。 之所以市场如此动荡有以下两个原因： 1、老景气阵营的景气度没有出现大问题，否则，直接切换就是了，不会出现有人卖了b或c抄底a的动作，把市场弄得鸡飞狗跳； 2、新的景气阵营有瑕疵，大家总是担心地产产业链起不来，只是一个小小的修复，毕竟大环境是房住不炒，如果没瑕疵，切换也会很顺畅，市场一致性地卖a买b就好了，没必要这样。 这两个原因放一块造就了这样一个奇葩的市场——在切换，但切换得磕磕绊绊。 理解清楚了阵营冲突，就能理解新能源板块的估值到什么位置并不取决于自己，而是取决于对方——地产产业链能好到什么程度。 现在地产产业链的复苏只是处于第一个阶段，地产商信用风险的出清，这需要两方面的力量，一方面是宽信用，按揭贷款的放松，已经放了好几个月了；另一方面是地产企业的兼并重组，最近开始大涨旗鼓的搞。 后者，是我们近期跟踪的重点，我们需要跟紧何时媒体开始大张旗鼓地报道这方面的讯息。 下周会交易的增量讯息是： 广东省政府日前召集多家房企开会（1月8日媒体报道），与会房企包括奥园集团、富力地产、雅居乐、保利地产、中海地产、五矿地产、越秀地产、珠江实业集团等国企和民企。据知情人士透露，会上一些出险企业介绍了其经营情况及项目，此次会议相当于政府为几家国企央企收并购出险房企项目“牵线搭桥”。 房企兼并重组会极大地缓释金融机构的信用风险，毕竟大家都或多或少地拿了一些地产债。 这还只是第一步，后续等房企信用风险出清了之后，需要关注行业的销量。这块影响的是地产的上下游，上游的建筑建材煤炭钢铁，下游的家电等。 现在谈论这个还早，但不妨碍一些人已经抢跑了。 投资真的很难，需要你全面一些，除了了解自己的行业，还要了解别的行业，还得关注内外的货币政策。这是一个综合体。 新能源产业链除了有外患——地产产业链崛起，还面临内忧——内部的路线之争。 新能源内部有两个赛道，一个是锂电，另一个是氢能。2020-2021年锂电压着氢能抬不起头，氢能终端的销量在2021年大幅下滑，背后的原因在于氢能的城市去落地方案一直在跳票。 去年下半年，氢能的城市群的具体落地方案终于落地了，也就是说，上下的补贴方案终于敲定，行业终于可以出量了。所以，2022年氢能终端出量是一个大概率事件。 氢能终端出量对于锂电不是好事情——小兄弟要挖大哥的墙角。对上地产产业链，锂电和氢能是一家人。但是，一旦跟地产产业链打输了，一家人也要互搞——锂电要生存，氢能也要啊。 所以，投资锂电不能只关注自己的景气度，还要关注大板块外的地产，以及大板块内的氢能。 两线夹击的结果就是，自己的估值要不断地掉，给外部和内部的竞争者让出市值。 所以，你们问我锂电的估值什么时候触底？我也不知道，不知道这两个竞争者能多给力，这是有待现实给出答案的。 确定的是，存量博弈是极其残酷的。 这是一个丛林，里面有形形色色的竞争者，不同的板块必须全力奔跑，才有可能保持自己的地位，否则，就是一个很悲惨的命运。 我们投资者也是，必须全力奔跑，跟上这个市场的演化。固步自封，老子天下第一，终将被别人吃掉。