宽信用预期和宽信用的差别——兼...

宽信用预期和宽信用的差别——兼论市场风格以及联合定价

这两天政策比较多，市场表现有些反直觉。前面我发了一条帖子，感觉写得有些粗略，就稍微扩充了一下。发了一篇公众号文章《 》。 对于星球里的老朋友而言，框架大家都比较清楚了，每天复盘都会叨叨一遍，不懂的朋友也不要着急，跟着跟着，你就懂了。 其实，挺简单的。 主要的工作是把这些简单的点找出来，并拼凑成一个系统性的一致性框架。 这篇文章的主旨还是提醒一个点：宽信用的预期和宽信用不同，宽货币的预期和宽货币也不同。 细微的差别大家还是要注意的，也要想办法把它拼接到框架里。 此外，照着惯例，还是在星球里继续深入一下： 在这里，我还要提醒大家一个点：资产价格是联合定价的，不是独立定价的。 所有的父母都觉得自己家孩子好，纵有万般不是，也会这么觉得。 我们投资也会有这个倾向，太注重自己持有的标的了。 但是，这方面的知识只是一小部分知识，定价是一个锦标赛，它不仅仅要看你自己孩子的表现如何，还要看别的孩子表现如何。 联合定价的本质就是排名，既要看自己，又要看别人。 大多数投资者，并不擅长这种思维模式，毕竟价值投资大行其道，本质主义深入人心。 但是，我们还是要尊重市场，市场的定价机制是联合定价的。 所以，当自己孩子的表现没有变化，别的孩子表现提升，就要预期到自己孩子的排名要下滑，不要继续当老母鸡，去diss市场，去说自己家孩子多么多么好，市场傻逼。 千万别干这种事情。 搞清楚人天然对自己家孩子的执念，搞清楚联合定价的排名实质，你们就不会孤零零拿出一只股票问我——你看我家孩子咋样，排名要到市场中pk一下才知道，大家需要做过一场，做输了也不要抱怨，要想清楚自己相对于别人的劣势是什么。 孩子，当然都是好孩子啊，都是祖国的花朵，这还有什么好争论的吗？但是，投资看的是排名啊。