关于a债的期限利差和a债的定价框架

关于a债的期限利差和a债的定价框架

近期，a债的期限利差持续收窄，十年国债和一年存单的利差已经收窄到5.14bp，达到了一个很极端的位置。解释这个现象会对理论升级有很大帮助。

事实上，我们的整个框架已经隐含了一个一致性解释，在这里，我们把它显性表达出来。

这要从我们的债务货币模型说起，在这个框架里，债务货币主要指的是中国长债，我们可以拿十年国债代理。我们很容易得出以下结论： 1、当债务货币供给增加时，美元计价的十年a债净价下行； 2、当债务货币需求增加时，美元计价的十年a债净价上行；...