关于时间累积效应和市场风格

关于时间累积效应和市场风格

在《 》一文中，我们介绍了资产价格对利率路径的依赖性： 1、有的资产价格只看十年美债的即期利率；2、有的资产价格要看一段时间十年美债利率的平均值。

如上图所示，对于资产X来说，尽管在路径的起点和终点，十年美债利率的值一样。但是，经历了不同的路径之后，终点时资产价格是不一样的。

有些朋友会奇怪，为什么要搞得这么抽象？...