关于9月议息会议 今天凌晨，...

关于9月议息会议

今天凌晨，9月的议息会议落地，美联储决定继续加息75个基点，将联邦基金利率区间上调至3.00%-3.25%，符合市场预期

之前fed的【实际操作利率】在2.33%，加了75bp之后，预计在3.08%。

鲍威尔这次终于开始说实话了，不知道发生衰退的概率是多少，极有可能出现一段低增长时期，经济增长缓慢可能【导致失业率上升】，要摆脱通货膨胀，【没有不痛不痒的办法】。

在六月那次发布会上，鲍威尔说过两句耐人寻味的话： 1、我们不寻求让人们失业； 2、并不试图引发经济衰退；

包威尔是律师出身，他一直在做【免责声明】。

这次终于明显一些了，大致的意思是， 你们看通胀这么严重，现在看来【软着陆】是不可能了，【不存在不痛不痒的解决办法】，我们似乎得【加息出衰退】、【加息出失业】才有可能遏制住通胀。

对，鲍威尔这次终于公开的把【失业和通胀】勾连在一块了，这是极其鹰派的态度。 【不加出失业来，美联储是不会放缓的】

关于为什么要把【失业和通胀】挂钩在一起，请参照6.18的《 》一文。这也是我们的老生常谈了。 暂时性通胀和持续性通胀是两码事儿，持续性通胀是因为【生产组织失衡】。 关于生产组织失衡，写的最直白的是7.28的《 》，无视人性，绕过公平，就会很惨。

只有我们从【生产组织失衡】的角度看问题，才有可能把【失业率上升】和【通胀得到遏制】关联在一起，事实上，还有一个重要的指标，那就是【违约率得大幅飙升】

也就是说，加息只是开胃菜，后面可能还有一次【小型的次贷危机】，这是后话了。

理论层面，我们没什么好拓展的了，几个月之前，我们已经完成了相关的工作，暂时还不需要【进一步拓展】

这次真正的增量信息是，鲍威尔【更加直白，更加清楚】。

由于鲍威尔更加直白，市场终于开始统一共识了，不会时不时跑偏，去yy什么可笑的【通胀见顶了】。

两年美债来到了4.09%附近，这蕴含了很强的紧缩预期了。 如图三所示，市场现在很悲观： 1、预期11月和12月分别加息75bp，年底加息到4.75%； 2、2023年全年不降息； 3、2024年5月才开始降息；

市场终于上道了，开始以比fed稍微紧一些的预期运行了。当然，这得益于鲍威尔打开天窗说亮话。

受此影响，纳斯达克指数上蹿下跳了一晚上，最终收跌1.79%。不难发现，市场的一个特质就是【不见棺材不掉泪】，但凡有一丝一毫的可能性就想yy。

经历这么一轮我们可以总结出市场的一对特点： 1、优点 极其全面，该定价的信息都定价进去了，只要是存量的公开信息，都进去了； 2、缺点 极其短视，不见棺材不掉泪，有一定的预见性，但总体比较差，喜欢交易现实，所谓的预期，也只是简单的线性外推；

作为投资者我们得了然市场的这对特性【全面+短视】，在此基础上，架构策略。

对个体投资者而言，最傻的情形是：1、diss市场的全面；2、相信市场的预测。那他真的要被坑的底裤都不剩了。