美联储官员继续加码紧缩预期 ...

美联储官员继续加码紧缩预期

最近，市场根据就业、收入和通胀预期，重新定价了一番“加息+缩表预期”，变动幅度比较大的是加息预期，两年美债的中枢从2.5%掉到了2.35%，隐含今年加息50bp的次数从三次下调为两次。

但是，美联储的官员们显然不认同这个预期，所以，威廉姆斯、梅斯特、哈克纷纷出来讲话。

威廉姆斯：五月加息50bp是合意的；中性利率的假设是2-2.5%，为了控制通胀，让实际利率回归正常水平需要，年内把利率提高到中性利率之上（评：加码五月加息50bp概率，加码今年加息50bp三次的概率）。 梅斯特：在当前的形势下，美联储的通胀目标和就业目标不存在权衡，必须让通胀进入下行通道。（评：弱化市场对可能弱势的就业数据的反馈） 哈克：预计美联储很快就会减持美国国债和住房抵押支持证券（评：强化五月缩表预期）

这一番轰炸，官员们又把市场的预期拉回： 1、五月开始缩表； 2、五月加息50bp； 3、今年有3次加息50bp；

两年美债来到了2.46%，十年美债来到了2.83%，二者的利差维持在37bp。

炮轰之下，纳斯达克下跌2.14%，把前一交易日的涨幅全部吐了出来。在加息环境下，久期较低的道琼斯显然好一些，昨天仅仅下跌了0.33%。 今年以来道琼斯下跌5.19%，纳斯达克下跌14.66%，风格差异很明显。

总而言之，美联储还是很透明的，当市场的预期和他们的想法不一致时，他们就会有所干预。 美国资本市场的稳，胜在透明的、可预测的、时时沟通的机制。 所以，研究资本市场的规律，美国资本市场是比较好的范本。