市场底部的测算方法和原理 昨...

市场底部的测算方法和原理

昨天上证综指跌了5.13%，破了3000点，大家都跌慌了，一方面是不知道为什么暴跌，另一方面是找不到锚了。 实际上，并没有多复杂，就是疫情政策的不确定性基本上【把信心挤没了】。 关于锚的问题，不建议参考上证综指，这是个有偏指数，建议关注【万得全a】。

正确的锚是万得全a。

昨天全a跌得更惨，跌了6%+，那么，该指数是不是完全破位了，他的底部在哪里，又是为什么呢？ 我们还是先讲基本原理，然后推导结论。 首先，我们要搞清楚一个基本东西，股市里完备的钱要具备两个属性，1、数量大小；2、信心大小。 通过这两个属性，我们可以做一个分类，1、完备的钱，自带信心；2、不完备的钱，需要环境注入信心。 前者的代表是公募，公募更倾向于做相对收益，排名好就行，所以这些钱【很硬】；后者的代表是私募，私募更倾向于做绝对收益，是要看净值和清仓线的距离的，所以这些钱【很软】，需要大环境好了才能做。 把这两类钱混在一块，我们可以发现，总体上来说，【钱的数量】大于【信心的数量】的。

当大环境不行，信心持续抽离的时候，私募所代表的那类钱会跑光的。他们很有钱，但他们没信心，于是市场上就没有钱。 但斌和李蓓都公开出来说自己空仓，负债属性决定的。 因此，有些时候股票市场就相当于信用债，会出现十分极端的情况——无风险利率很低，但信用利差极高，这类似于去年的地产债。 原理十分类似，信用风险来了，信心没了，也就谈不上什么估值不估值，便宜不便宜了。 对私募基金所代表的的那类钱而言，他们知道很便宜，但是，对这个市场没信心，他们要等一个类似于316之类的拐点。得有个事件。

那么，市场会不会随着没信心一直跌下去呢？不会，还有一部分完备的钱，看相对收益的钱。这些钱很硬，会看着便宜做，也有底气在里面等。 所以，当不完备的钱都走光了，市场就见底了。【即某个阶段，市场表现会跟信心脱钩】 如图3所示，上一个信心的冰点是在2018年，点位在3133。【这是测算的起点】。 那么，完备的钱的增速是多少呢？我们可以取社融的平均增速【10%】 如图4所示，这个极端流动性的底部是在抬高的， 2018年——3132 2019年——3445 2020年——3789 2021年——4168 2022年4月——4306 在2020年国内疫情爆发的时候，这个算法经历过一次测试。 那一波全a的最低点，来到了3848点。 现在市场的信心冰点底在4306点，昨日收盘在4401点，不到100点的差距，很接近了。

基于上面的框架以及测算，我们就能知道【信心】不是很粗浅的信心，而是一个很具体，结合账户特质的【信心】。 如图六所示，有两个区域，一个受信心影响较大，市场表现出一些信用债特质；另一个受宏观流动性影响较大，以一个稳定的增速抬升指数的底部。

从大的框架上来说，股市挣的是两部分钱：1、动物精神，信心的钱；2、客观规律，社融膨胀的钱；

基本上需要把信心挤没了，让动物精神跌到谷底，我们才能观察到第二部分钱的运作规律。但这时候又是一个人最不信【社融膨胀的钱】的时候。因为信心没了。

在很早之前，我就在星球里介绍了一个方法：1、放弃择时，始终待在里面，有一个社融增速兜底；2、做一次风格偏离，靠偏离增强收益；3、接受波动。 暴跌之后，人都容易有错觉——【我明明能避开】 只有拉长时间，多经历几次——【尤其是对称的痛苦】，我们才能知道，到底哪个方法是适合自己的。

原理和方法给大家了，至少不要自己吓唬自己吧。这时候是考验你在【2020-2022.4】这个周期到底学到了什么的时候。