大票小票风格分化的逻辑 今天...

大票小票风格分化的逻辑

今天更新了一篇公众号文章《 》 这篇文章的分类框架图，我们每天都有用，如图一所示。 基本的原理是： 1、大市值指数的影响因子有景气和场内流动性； 2、小市值指数的影响因子只有场内流动性，对景气钝化；

最近一段时间，股市遭遇了一系列【不景气事件】，所以，全a的风格为【小市值占优】。

这是【知其然】层面的解释，事实上，我们可以把标签换成a和b，形式逻辑上也说得通。

为了向知其所以然迈进，我们就要进行到图3，原则是：尽量运用已经成熟的理论，尽量不要搞出新标签。（譬如，标签a、标签b） 所以，我们运用了以下几个东西： 1、景气优先

2、上层和下层逻辑

3、凹性

组合在一块就是分类图3： 1、投资者追逐景气；2、景气满足之后，投资者追逐效率；3、大票流动性利用效率高；4、小票数目多，在经济景气度差的时候，可投标的多。

事实上，图3是一个较为复杂的生成机制，虽然最后也是生成图4这样的总结，但是，逆向来看，你是无法通过图4捣鼓出图3的。

这就是理论规律的不可观测性，我们必须运用【特殊的程序】才有可能观察到【某一个特殊规律】；通过【几个特殊规律】组合而成的【生成机制】，则更加难以直接观察。 所以，我们的直觉喜欢用【投机取巧】的办法，直接贴标签。

最后，我稍微探讨了一下理论的评价机制，能评价理论的只有其他理论，一个理论的有效性取决于跟其他理论联系的紧密程度。 只要自洽的东西，都可以是理论；但不是所有自洽的东西，都和其他理论发生联系，都有用。 有用的理论是【聚合的】。 关于这个问题，我曾经在星球里说过，有个直觉上的拐棍是【曌】字，这是一个字，只能代表武则天，他没办法跟其他的字组成什么【新意义】了。 所以，理论是一张网，价值来自于彼此的链接，并不存在【对错】，要搞理论，大家一定要把【绝对意义上的对错剔除脑海】，否则，不会有什么建树的，一开始就把自己锁死了。

关于股市是不是经济的晴雨表，从这个框架来看，股市表现并不是经济景气度的一一映射，二者之间存在一个时时变换形状的透镜。所以，我们除了要研究经济本身，还要去研究这面透镜。