2021-5-24，股票市场，...

2021-5-24，股票市场， 今天股票市场小幅上涨。 上证50指数上涨0.46%，沪深300指数上涨0.42%，创业板指上涨0.85%，创业板综上涨0.91%，万得全a上涨0.50%，小市值指数上涨0.70%。今天万得全a上涨0.5%至5437.03点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差4.8%，距离震荡区间上边缘的5400点相差-0.69%。 今年以来，上证50指数下跌3.92%，沪深300指数下跌1.07%，创业板指上涨5.85%，创业板综上涨0.69%，万得全a指数上涨0.27%，小市值指数上涨1.47%。 上证50指数累计跑输万得全a指数4.20%，小市值指数累计跑赢万得全a指数1.19%。 今日沪深两市成交8340.89亿元，前一交易日成交7954.85亿元，放量386.04亿元。小市值板块成交2362.83亿元，前一交易日成交2264.66亿元，放量98.17亿元。 今日小市值板块成交额占沪深两市成交额的比例为28.3%，前一交易日占比为28.5%，减少0.14%。 今天北山资金重新恢复净流入，流入18.86亿元，南下资金继续保持净流入，金额15.12亿，一进一出对市场的净影响大体持平。 早盘市场借着上周五下跌的势头，砸了一把，但是，市场流动性比较充裕，下午就迅速反弹了。 根据我们的模型，这个位置，散户的流动性比较充沛，机构的流动性较差，机构会行使定价权回笼自身流动性： 1、如果散户手里的流动性很充沛，指数不用下跌太多，机构的流动性就会得到补充； 2、反之，需要下跌很多来补充。 从今天的状况来看，散户手里还是比较有钱的，量也放出来了。 从成交量来看，今天沪深两市，重新放量，成交额回到了8000亿以上。 今天小市值板块，放量的幅度和整个市场一致，因此，小市值成交占比稳定在28.5%附近。 分大板块来看，今天小市值板块跑赢万得全a，跑赢0.2%，也不是特别显著；沪深300指数跑输万得全a，跑输0.1%。 整体来看，a股流动性的变化看三层机会成本： 1、小市值指数，这是最直接的，小市值和白马共同竞争a股的场内流动性，这个要看经济状况，经济好提高投资小市值板块的胜率，资金会往小市值板块走；反之，经济差提高投资核心白马的赔率，资金会往核心白马板块走。 2、内外平衡，如果美元升值，市场会调高在DM配置的比率，资金会流出，反之流入；如果其他EM国家经济较好，市场会提高在其他EM配置的比率，资金也会流出，反之流入。印度这一波的经验教训我们也看到了。 3、虚实平衡，如果经济很好，资本开支增加，非银的流动性会从股市和债市进入实体经济，即实体经济对虚拟经济抽血。目前，我们还没有观察到这个现象，至少我们从债市这个剖面看到的情况是，非银的流动性还是可以的。 但是，随着经济的持续复苏，这一切都在变化。 总结清楚这三个层次的机会成本，我们就清楚，一切的核心都在于经济。 分板块来看，今天涨幅超过1%的板块有5个，分别是计算机、食品饮料、军工、非银和通信，上涨的板块比较散；跌幅超过1%的板块有3个，分别是钢铁、农林牧渔和汽车。 现在这个点是个很敏感的点，敏感在债市的流动性将发生变化： 1、地方债本周供给量很大，会抽走很多非银流动性； 2、银行体系派生的存款一直在消耗超储； 第一个力量会消耗非银层次的流动性，第二个力量会消耗超储。 盯紧交易所隔夜的交易情况，如果均价超过2.5%，那意味着，银行间的超储出问题了，大家不得不跑到交易所市场找流动性。