2021-5-11，关于做空债...

2021-5-11，关于做空债市以及做空的基本原则 今天出通胀数据，ppi同比在6.8%，这个读数并不低，但是，债市却表现得异常兴奋。 早盘的时候，国债期货就高开高走，原因是股市下跌，资本市场risk off，但是，后续股市反弹了，国债期货回落。 很多人以为这一天就这么结束了，结果尾盘国债期货又暴力拉涨，收盘涨0.28%。 我相信有不少人埋伏ppi数据，想要做空债市，想必他们也对今天的走势一脸懵逼，果断一点的t盘中回落的时候跑了，犹豫的尾盘又被深套。 我在不少帖子里，提一个大的做空原则：资金宽松的时候不要做空！！！ 这个经验也是血泪经验，我不希望大家一而再再而三地去犯一些常识性的错误。 你看好大宗，看好通胀并不是做空债市的充要条件，这只是一个必要条件，做空一定要有一个大的前提——资金面偏紧。 在这里，还有一个常识，你看好一个东西，最好去做直接逻辑，不要去做间接逻辑，因为你也不知道传导链条里有什么变故。 你看好大宗最好直接去干大宗，流动性宽松反而对你是助推的；但是，你曲里拐弯去做空债市，就是自己找不自在，一方面资金宽松助推债市，另一方面通胀压制债市，你到底怎么选边？ 所以，谨慎地挑选因子，谨慎地选择标的，看好流动性的风向。 事实上，流动性好的时候，市场充满了非理性，充满了各式各样的yy，最后就是蛮不讲理的资金主导了一切——等水退却再讲道理！ 如图2所示，今年1月29日的故事很多人都忘记了，我带大家回顾回顾。1月底，财政投放错位，银行间资金大幅度收紧。尽管1月29日当日，央行净投放了980亿，但是，当天国债期货大幅波动。 在资金情绪脆弱的情况下，有人造谣SLF加息，国债期货大幅跳水，一度跌0.32%至97.4，后来市场修复加央妈报警，T才翻红。 但是，这种恐慌情绪并没有因为央妈报警而消失。 之后的交易日里，T一路下杀到最低的96.675才结束了这一波杀跌。其实，央妈没有真正的收紧，但是，市场就是恐慌，在二月初市场流行的传言是央妈指导大行出钱行为。 为什么要一正一反都说呢？一正一反才能让我们真切感受到资金面的力量，资金松本身会放大利好，缩减利空；资金紧本身会放大利空，缩减利好。 诚然最后市场会走向疯狂，最后会一地鸡毛，但是，去做空目前的市场，你要掂量清楚自己对情绪的把握能力以及自己的头寸是不是无限的。如果答案都是否，那就算了吧，不要加入这个绞肉机里。 再次强调两个原则： 1、资金松不做空，不看好可以看戏，等着看笑话； 2、做直接逻辑，不要那么怂，非要做曲里拐弯的逻辑，这并不能显示你的聪明，它恰恰相反。