2020-11-1，未来两个月...

2020-11-1，未来两个月债券市场的机会 记得五月份的时候，收益率刚开始上行，就开始yy下半年的机会，当时的想法是要等下半年的社融拐点，结果拖到10月份，拐点还是没来，看看11月份吧。今年国债和地方债的发行量很大，社融拐点的节奏真有些超预期。 今天趁周末的功夫，我整理了最近在星球上的一些想法，用一个完整的框架串了起来，形成了一个总体性的两个月的策略《 》，这篇文章涉及到的逻辑，以前都讲过，分别是： 1、业绩排名带来的赛道博弈，上一次我用类似的逻辑是6月30日分析股票市场的风格切换《 》，半年的卡位重要，年底的卡位更重要； 2、做多和做空天然不对称，做多正carry，做空负carry，做多的资金远远大于做空的； 3、赔率和胜率的框架； 4、把央行多目标无货币政策中介目标的框架，转换成有货币政策中介目标的框架； 5、影响债市的四大因素，一、货币政策；二、经济基本面；三、供需；四、金融防风险。 当然，这篇文章有一些新东西，就是主观意愿和客观牌面如何结合。 事实上，客观牌面驱动人心，人心动了，就会有行动，有行动价格就会反映；除了这个逻辑链条外，市场的人心还有基本的倾向，排名博弈、赔率以及多空天赋的非对称，都会影响这个基本倾向。 综上所述，“主观倾向+客观情况”的框架会更完整一些。