2021-3-5，债券市场， ...

2021-3-5，债券市场， 今天债券市场大幅反弹。 30年国债200012下行1.5bp至3.765%，10年国债200016下行2.0bp至3.2425%，10年国开债200215下行3.0bp至3.6875%，5年国债200013下行1.75bp至3.0575%，5年国开债200212下行3.25bp至3.385%，3年国债200009下行1.0bp至2.92%，3年国开债200207下行3.5bp至3.16%，2年国债200018下行1.5bp至2.8%。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为96.5bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。当前利差略低于中值，收益率曲线偏平坦。 今天央行开展100亿逆回购，有200亿逆回购到期，净回笼100亿。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量3.68万亿，加权平均价格1.61%；7天成交量3441亿，加权平均价格2.00%。今天交易所隔夜加权利率在1.693%，继续处于2%之下。 存单方面，一年国股存单的估值上行0.5bp至3.14%；二级方面，一年国股存单成交在3.14-3.15%，大行成交在3.13-3.14%；一级方面，大行一级发行在3.13-3.14%，国股后来提价到3.15%。 一年期限存单的供给很充足，价格维持在3.15%附近，而银行间资金宽松，导致一年以内收益率曲线极度陡峭。一年和3个月国开债的利差稳定在60bp附近，远高于中枢的40bp。 国债期货方面，十年国债期货主力合约T2106上午震荡，下午迅速拉升，最高涨0.38%，收盘涨0.35%至97.045 。 今天的上涨比较诡异，大家都在打听为啥下午来了一波。两会公布的消息基本上都符合预期，要是有反应上午就该反应了。 对于今天的T的大涨，我倾向于认为是一次无利好推动的纯粹交易层面的行为，国债期货的大幅上扬，带动现券收益率走低。 此外，今天最夺人眼球的就是深交所的两只债券，一个是国开2009，另一个是国开2008，两只债券大幅异动。深交所已经出了相应的通报。 《 》，通报中提到“深交所在监控中发现，个别投资者在交易“国开2009”过程中存在盘中拉抬及自买自卖等异常交易行为”. 对于债市，尤其是长期债券，我整体上还是悲观的，核心点还是在于通胀预期，最近两天布油又开始飙升，最高打到了68.66，一旦突破70，人们的心理预期会发生很多微妙的变化。 最近沙特延长减产时间的决定反映了市场某种惜售的心理。 说实话，我们真的不知道石油能涨到哪里，通胀能搞到什么程度。