2021-1-18，债券市场，...

2021-1-18，债券市场， 今天债券市场继续屠杀。 30年国债200012上行1.25bp至3.75%，10年国债200016上行2.5bp至3.17%，10年国开债200215上行2.0bp至3.56%，5年国债200013上行5.8bp至2.993%，5年国开债200212上行4.25bp至3.29%，3年国债200009上行5.0bp至2.85%，3年国开债200207上行7.0bp至3.05%。 整条收益率曲线平坦化上移。 今天资金面平衡，全市场隔夜成交量3.57万亿，加权平均价格2.21%；7天成交量4105亿，加权平均价格2.30%。隔夜成交量掉到4万亿以下。 存单方面，国股存单的利率大幅度上行，日内从2.8%一路上行至2.88%，前一交易日国股存单的估值在2.81%，上行大约7bp。 早盘国债期货低开，十点钟2020年经济数据公布之后超预期，迅速跳水，之后反弹。收盘跌0.12%至97.825%。 中国2020年四季度gdp同比增6.5%，预期增6.2%，三季度增4.9%。中国2020年12月规模以上工业增加值同比增7.3%，预期增7%，前值增7%。 中国2020年gdp总额101.6万亿元，同比增2.3%，预期增2.2%。 这份成绩单还是很亮眼的，毕竟全球经济那么惨。 事后来看，上周五债券的下跌不仅仅是资金收紧的因素，还包括经济数据预期的因素。因此，数据兑现之后收益率上行的幅度不大。 跌完这一把，无论是200012、200016、200013、200009还是200011都会到了去年12月31日的水平之上。 期限利差方面，2年和30年国债的利差进一步收窄，自106bp收窄至100bp，这个水平是2020年12月29日的水平，永煤事件之后，资金面极度紧张利差的最低值在80bp。目前，这个水平大概是一个合意的水平，反映了短端较长端的确定性溢价。 这一轮抡确定性溢价的行情来得快去得也快，去年12月底爆发，最高把确定性溢价搞到117bp，央行mlf缩量之后，这个溢价很快就下来了，目前又回到了100bp。 目前，短端相对于长端，价格已经合理了。但存单的价格水平还是偏低，一年存单的水平在2.88%，低于一年mlf的2.95%，仍然处于超调的位置；但两年的国债已经到了全年年底的水平，2.7%+