2021-2-24，关于鲍威尔...

2021-2-24，关于鲍威尔的国会证词 受鲍威尔国会证词不确定的影响，纳斯达克100一度跌3.52%，后来国会证词落地，美联储继续鸽，纳斯达克指数大幅反弹，收盘跌0.22%。 该怎么看鲍威尔的国会证词呢？我们需要把握确定性的地方。 首先，鲍威尔的证词针对的是通胀预期，会适度地降低市场高企的通胀预期，但是，如果大宗商品继续涨，通胀预期还是会重新抬头。所以，目前的情况相当于美联储帮大家稍微挡了一下下落的巨石。 其次，纳斯达克100已经不算是一个指数了，它变成了一只股票，对通胀预期和经济增长情况敏感，如果就业数据持续改善，联储最后一个呵护市场的理由都没了。在这种情况下，再拿个股基本面去说事儿——价值投资，长期持有——无疑是愚蠢的。也就是说，当宏观因子占据上风的时候，不要扯什么个股赛道之类的东西。这次通胀预期的高企和回落就像一次压力测试，扯下来了那层面纱，告诉我们成长白马们上涨的核心动力不在微观，而在宏观。 这时候我们还要拿“利润增长十年十倍”来骗自己吗？这就好比，你去花350元买一个票面利率为10%的30年国债一样，用票面利率10%来忽悠自己这只债很有价值。事实上，这只债券的到期收益率只有2%。 “利润增长十年十倍”只决定现金流节奏——久期，并不决定投资价值，投资价值还要看你以什么样的价格购入。只有你以100元的价格购入一只票面利率为10%的30年国债，你的预期收益才是10%。以合理的价格买入对价值投资来说极其关键！