2020-12-14，债券市场...

2020-12-14，债券市场， 今天债券市场小幅上涨。 30年国债200012下行1.25bp至3.8375%，10年国债200016下行1.25bp至3.285%，10年国开债200215下行2bp至3.6975%，5年国债200013下行2bp至3.1175%，5年国开债200212下行3bp至3.395%，3年国债200009下行2bp至3.01%，3年国开债200207下行3bp至3.17%。 长端下行幅度较小，短端下行幅度较大。 今天央行开展了200亿逆回购，有500亿逆回购到期，净回笼300亿。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量3.74万亿，加权平均价格1.76%；7天成交量3426亿，加权平均价格2.43%；14天成交量635亿，加权平均价格2.68%。 今天一年国股存单的估值上行0.5bp至3.17%；二级方面，9M 左右的国股成交在 3.12~3.14%附近，1Y 国股早盘成交在3.17%的位置，后续价格回落，尾盘多成交在 3.15%的位置；一级方面，9M 大行国股提价至 3.02%，需求寥寥，1Y 大行国股提价至 3.12%，关注度较低。 最近市场关注的点是两方面，一是财政部年底加的地方债到底有多少，这个会压制长端利率的下行；二是明天的mlf续作情况，8号到期了3000亿mlf，16号还有3000亿mlf，合计是6000亿，看央行是否能等量续作。 在这两个因素的推动下，收益率曲线有陡峭化的倾向，30年国债和1年存单的利差正常在60-80bp，目前在72bp，前一段永煤事件制造流动性冲击，把利差杀到59bp。 未来一段时间，市场的主要影响因素还是供给和短端资金情况，如果保持供给多+资金松的格局，期限利差将进一步拉大。