2021-8-17，债券市场，...

2021-8-17，债券市场， 今天债券市场小幅反弹。 30年国债210005下行1.25bp至3.4275%，10年国债210009下行1.5bp至2.88%，10年国开债210205下行1.25bp至3.24%，5年国债210002下行2.0bp至2.71%，5年国开债210203下行1.5bp至2.975%，3年国债210004下行1.75bp至2.5625%，3年国开债210202与前一交易日持平在2.7%，2年国债200009下行1.5bp至2.5%。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为92.75bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。该利差低于中值，该段收益率曲线偏平坦。 10年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为38bp。该利差的正常区间为20-60bp，中值为40bp。该利差低于中值，该段收益率曲线偏平坦。 今天央行开展100亿逆回购，有100亿逆回购到期，净投放0。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量3.89万亿，加权平均价格1.99%；7天成交量4293亿，加权平均价格2.18%。交易所回购GC001加权平均利率下行6.5bp至2.007%，GC007加权平均利率下行13.0bp至2.114%。 存单方面，一年国股存单上行0.5bp至2.68%。比一年MLF利率的2.95%低27.0bp。 短端期限利差方面，一年和3个月国开债的利差在40.21bp，比中值的40.00bp高0.21bp，收益率曲线偏陡峭。 今天资金面宽松，银行间隔夜加权平均利率掉到2%以下；虽然资金面宽松，但是，一年国股存单一级发行利率提价，提价至2.68% 。 存单发行方面，本周存单到期3994.5亿，已经发行2439.1亿，目前，净到期额为1555.4亿，本周有望录得1000亿+的净融资。 政府债净融资方面，本周政府债到期1435亿，发行5511亿，净融资4076亿，属于发行量较大的一周；下周到期970亿，今天又公布了安徽债、黑龙江债和江西债的发行计划，万得只更新了安徽和黑龙江，发行量是504亿，江西一般债发92.8，支持中小银行发展专项发79亿，再融资专项发40.2亿，三项合计212亿，再加上504亿，合计716亿，因此，下周净发行额累积到-254亿。 目前，本月1-3周净融资额为7649亿，远高于上月同期，本月全月净融资额有望到达一万亿。 国债期货方面，十年国债期货主力合约T2109高开低走，盘中跌绿，下午有关地缘政治的消息爆出来，股市大幅下挫，债市走高，最高涨0.17%，收盘涨0.11%至99.925 。 今天影响债市的因素有三个： 1、资金面宽松； 2、地缘政治消息带来的risk off； 3、债券供给放量的压力； 从今天的走势来看，1和2的力量压倒了3 。 此外，如图9所示，在这个位置能下到3季度国债发行计划表，见附件word，需要注意的是，下周没有附息国债发行，只有贴现国债发行，附息国债都是长债，贴现国债都是3个月和6个月的短债。所以，下个周政府债上量还是要靠地方政府债。