2020-7-1，关于配置视角...

2020-7-1，关于配置视角 最新的一篇文章《 》，核心的视角是配置视角，分两个层次： 1、居民在风险资产和安全资产之间配置； 2、基金经理在成长股和价值股之间配置； 目前，社融增速较高，居民风险偏好提升，带来了很大的风险资产配置需求。 由于经济基本面复苏不是特别稳健，所以，在基金经理这个层面上，配置诉求是成长>价值。 大概率昨天是马太效应的极致。 过去科技、医药和消费之所以涨那么多，是因为经理们剑走偏锋，极度超配这三个板块。尽管目前宏观逻辑没有彻底转向，但是，我认为未来经理们会越来越注意均衡配置。毕竟有两个宏观事件是极大概率事件： 1、经济不断地复苏向上； 2、社融在三季度或者四季度出现拐点。 成长和价值的逻辑从来都是三十年河东，三十年河西。 如果宏观变量的组合回到2017年的组合，市场风格又变成价值>成长。 从一个极端到另外一个极端需要一个过程，投资者们需要把握住风向，顺势而为。不过，也不要转得太快——今天一个极端，明天另外一个极端。 投资从来不是把着一个逻辑猛撸，而是要时刻思危，思退，思变。