2019-12-23，关于降准...

2019-12-23，关于降准预期赋权的问题， 上一次降准预期落地是PM-Li参加达沃斯论坛，日期是7月2号，地点是大连，当天十年国开收益率下行了4.4bp至3.56%，7月3日，继续下行了2.35bp。原因也很简单，债市是机构市场，大家总是充分反映预期，甚至会过度反映预期——出现利多出尽的情况。 等央行真正在9月6日公布降准的决定，收益率反倒是上行的。（之前央行还报了一次警） 相对于债市的大涨，股票市场的表现是令人失望的，7月3日，上证指数下跌0.94%。主要原因是三点：1、股指位于相对高位；2、股市对预期的反应总是不充分的（散户太多）；3、降准对股市的影响不够直接。。 了解完了以前市场对降准预期的赋权情况，想必大家对明天的交易就有了一个基本的认识。 对债市可以乐观一点，但反应不强烈一定要警惕；对股市就不要那么乐观了，原先的判断是啥就是啥吧。 总而言之，预测降准是一回事，预测市场对降准的赋权是另外一回事，是需要复盘的。