2019-12-17，中央经济...

2019-12-17，中央经济工作会议和协议落地以来，涨得最好的板块应该是券商板块了。 主要原因有三点： 1、风险偏好回升； 2、沪深两市成交量回升； 3、融资融券余额回升； 4、YY牛市撸券商的传统。 风险偏好回升是大概率的，人家要大选，没空管我们。 成交量涉及到经纪业务收入，融资融券涉及到利息收入。这两块的数据比较高频，很好跟。 投行业务，格局很固定。稍微有点差别的是不同券商投行业务收入的占比，占比越高的股价越肉，占比越低的越有弹性。（实际上，就是看经纪业务和两融业务的占比）。牛市真起来了，投行业务高的券商才会正儿八经的追上来，他们的投行业务也会受益于牛市，只不过比较滞后。 所以，一般而言小券商开头涨得猛，后面就不行了。大券商则比较有持续性。（如果有牛市的话） 对于第4点，只要有一些投资年头的，想必都经历过牛市启动前券商股的疯狂。所以，每次YY牛市大家总会薅一把券商股。 事实上，投资券商股也不是要你算命——预测会不会有牛市。我一直觉得券商股跟贵金属股票差不多，人家是跟着高频的价格撸，这个是跟着高频的成交量和两融余额撸。只要这两个数一直保持向上，大家总是会YY；要是歇菜了，也千万别犟。拿着券商股或者贵金属股票搞价值投资，真是毁人不倦。 投资要诚实，不要搞些似是而非的东西，言语上的胜利毫无意义。投机就是投机，看清楚投机的是啥，就是投资了；道德上的优越感不能保证赚钱。