2020-3-20，股票市场&...

2020-3-20，股票市场&债券市场 离岸美元紧张的情况得到缓解，几乎所有的资产价格都开始反弹。 今天股票市场，沪深300上涨1.79%；债券市场，十年国开债下行4.5bp至3.0975%，十年国债下行至5.38bp至2.5725%。 股债齐涨。 这只是流动性共因的部分。 未来趋势性的走势还是要看基本面，主要看经济增速，5.5%的经济增速一个档位，5%的经济增速一个档位，4.5%的经济增速一个。 一个投资者是选择押债券还是押股票，主要取决于他对未来经济的预期。 我们经常用的美联储模型已经失效了。虽然股票的股息率相对于国债收益率的比率又到了高点，但这毫无意义——因为未来的衰退会把这个比值再拽下来。所以，在经济前景可能出现重大变动的时候，不要拿美联储模型来比较股票好还是债券好。 我自己是比较偏向债券，最近看到的经济数据的确太吓人。