为什么央行要限制大行的融出价格？

要回答这个问题，我们需要从我们当下货币政策的基本原理开始讲。当下的货币政策体系，已经从数量型体系转化为价格型体系。 这个体系所调节的是一连串的行为：1、实体经济的经济活动；2、实体经济雇佣银行；3、银行雇佣非银。 2和3依附在实体经济的活动之上，如果没有实体经济的活动，那么，将不会有2行为，也不会有3行为。

央行限制大行的融出价格实际上发生在第3个行为上，即银行雇佣非银这个环节。

那么，央行这么做有什么意义呢？我们先看一下银行如何雇佣非银。 银行想要拉长自己的加权平均负债，因为发生了行为1和行为2，所以，它需要分包一些活给非银。分包的具体方式就是交换资产负债表： 银行，资产端，出R007，负债端，卖NCD； 非银，资产端，买NCD，负债端，借R007； 因此，银行雇佣非银的费用是因NCD和R007的价差的形式出现...