为什么海外流动性要看十年美债利率？

为什么海外流动性要看十年美债利率？

在我们的因子平衡表中，我们拿十年美债利率来刻画海外流动性。在这里，有一个很有趣的问题，既然两年美债利率是美国的核心利率，为什么我们不用两年美债利率呢？

要解答这个问题，我们需要去研究美国的供给曲线。

如上图所示，MS1和MS2的差异在于M2增速的差异，前者要小于后者。另一方面，M2增速越高，M2的稀缺性越低；反之，稀缺性越高。我们可以用价格来刻画这种稀缺性，于是，...