离岸美元和美国资本市场的关系

离岸美元和美国资本市场的关系

在《 》一文中，我们讨论了两个主要议题，1、全球的美元都是派生出来的；2、离岸美元和本土美元经常会产生不一致性。

对非美经济而言，美元有两个渠道，1、经济强劲，离岸美元机构派生更多美元；2、卖存量资产比如美债。 当下，美联储以美国经济为参照物设定的联邦基金利率，但是，离岸经济弱于美国本土，这就导致了离岸系统的美元严重不足。 因此，卖美债变成获得美元的一个重要渠道，美债利率和美元指数在离岸市场表现出极强的相关性。 更进一步，美债在非美时段和美国时段都会表现得不一样，...