出口对中国经济的重要作用

出口对中国经济的重要作用

最近，很多人都在谈论经济复苏，给了很多刺激的药方，不幸的是，这些药方都有些脱离中国的基本国情。事实上，中国的复苏绕不开出口。 2020年那波复苏，是很标准的复苏；我还记得，那年最大的预期差恰恰是出口数据。 下面我将从债券的视角带着大家回顾一下那一轮复苏，

如上图所示，2020年3月份，出口数据大幅回升，债市反馈一般；4月份出口数据小幅超预期，但是，债市形成了拐点。 我还清楚地记得当时的情形，大家先是过了一个“五一假期”，开始上班之后，4月的出口数据落地，然后，就是十年国债利率止不住的上行。 在那个节点，大家都知道产能转移的逻辑——...