2021-6-11，接上一篇 ...

2021-6-11，接上一篇 我上一篇不是在讲风格啊，风格其实属于分母层面的讨论，就是看机会成本。 这个最近的几篇文章有讨论了，典型的是， 1、《 》 2、《 》 3、《 》 这几篇是递进的。 我们现在每天复盘用的是第三篇的框架。当然，也是在那个基础上有所修正的。 那篇是在3月28日写的，这都611了，框架已经进化了好多了。 前面两篇更早。 风格切换也是宏观层面的玩意儿，看流动性，看机会成本。 虽然理论结果看起来还行，但我认为这不是权益投资最迷人的地方。 最迷人的地方是一个企业或行业何以有那样的预期现金流结构？为什么一个企业是成长股，另外一个是价值股，再另外一个是烟蒂？ 这背后涉及到企业或行业的生命周期，涉及到商业逻辑本身，有意思的点在这里。 权益的核心是这个生命周期图，你要选择一个合适的介入点，直面和时间的关系，是做朋友还是做敌人？ 当然，如果你投的是个池子，就没那么麻烦了，投资沪深300或投资小市值池子，又变成宏观因子投资了。 对于同样一个市场，玩法可以十分丰富，权益市场要比债市丰富的多。你要理解这些玩法，脑子首先得有个框架。 此外，请大家相信一点，我搭建的肯定是个极其有延展性的框架，否则，我是看不上的，我会觉得在浪费时间。