2021-4-2，股票市场， ...

2021-4-2，股票市场， 今天股票市继续上涨。 上证50指数上涨0.95%，沪深300指数上涨0.99%，创业板指上涨1.31%，创业板综上涨1.11%，万得全a上涨0.73%，中证1000指数上涨0.40%。 今天万得全a上涨0.73%至5336.36点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差2.86%，距离震荡区间上边缘的5400点相差1.18%。 今年以来，上证50指数下跌0.66%，沪深300指数下跌0.95%，创业板指下跌3.84%，创业板综下跌6.17%，万得全a下跌1.58%，中证1000指数下跌4.29%。 今年以来，上证50指数累计跑赢创业板指3.19%，中证1000指数累计跑输创业板指0.45%。 今日沪深两市成交7053.77亿元，前一交易日成交6475.37亿元，放量578.4亿元。 昨天海外市场继续交易拜登减税，纳斯达克指数大涨1.76%，美国十年国债收益率大幅下行6.9bp至1.675%。 受此影响，国内股市risk on，成长白马股大幅拉涨。 今天白酒指数大涨4.14%，底部以来反弹了21.71%；茅指数大涨1.93%，底部以来反弹9.52%。以酒etf为例，散户在上涨过程中，一路减仓。3月8日持仓份额15.52亿份，4月1日持仓份额12.56亿份，减少了近20%。 有人会诧异，散户没追高，机构怎么玩散户呢？根据理查德-塞勒的行为经济学理论，散户的行为特点是损失厌恶。下跌的时候才会大幅加仓。2月10日，散户的持仓份额是11.88亿份，3月2日散户的份额就加到了15.17亿份，持仓份额增加了27.7%。 所以，顺着散户的这个特点，理性的做法就是在右侧把股价拉到一个很高的位置上，设定一个锚，然后，再卖给散户，回收流动性。 只要这个锚点足够高，散户的大部分仓位足够高，下跌的过程，这些散户会一直加仓，直至反弹。最后的结果就是，他们买在天上，卖在沟里。 天上的仓位都不是右侧加的，是左侧，下跌的时候加的。 事实上，避免被坑杀也是反直觉的，大家右侧追高害怕，高点回踩买入才安心，但是，人家等的就是你回踩买。 在这里，普通投资者一直有个错觉，账面收益=实现收益，对于小资金来说，这个可以成立，随时跑路，但是对于大资金来说，并非如此。账面收益小于可实现收益。资金体量越大越是如此。 因此，对于大资金而言，我集体想2200的价格实现收益，那么，必须最高把价格打到2600元。茅台在那30个交易日里成交了3416亿，均价2194。2.7万亿的市值，仅仅实现了3416的成交，扣掉来回瞎倒腾的，实际上，真实可以实现的要少得多。 今天茅台又大涨了5.75%，跟2月10日那次很像。 从博弈+可实现收益的角度来讲，就很容易理解为啥节前要拉涨，拉得越高节后可实现的收益越高。万一美国周末的就业数据超预期呢？只要节前敢卖的人少，这个套路就靠谱。 所以，我们可以看到，节前risk off的时候，市场缩量下跌，比如去年的国庆前；节前risk on的时候，放量上涨，比如今年春节和今天。 没有什么神秘力量操纵，都是人心。 散户的体量小，视角和机构很不一样。散户觉得账面收益就是可实现收益，不觉得跑路是一件困难的事情。所以，也根本不会去想机构怎么想。机构拉这5%，肯定清楚这是纸面富贵，但散户觉得难受，踏空了。 在这个市场不能光从自己的角度出发，还得从别人的角度想一想，别人会怎么想。不同资金体量，不同仓位的人的想法是不一样的。 当你知道机构的约束：1、资金比率约束；2、实现收益和账面收益不同；以及散户的特点：1、损失厌恶；2、实现收益和账面收益相同；就不会单一的理解这个市场了。 今天的空头继续凄惨，如图五所示，大家本来就害怕沪深300突破5160的前高，人家就真的突破给你看，然后还十分硬气的收在5161，恰好在5160之上。挖坑之余顺便逼空。 在a股市场，很缺乏做空手段，期货那点量，相当于现货也是束手无策，因为这不是直接卖空现货。所以，每当这时候空头也是被收割的对象，你不是怕现货突破5160么，就突破给你看，让你顶部平仓倒戈，继续往上打。 所以，对做期货的朋友而言，仓位管理胜于点位和节奏判断。即便你是对的，最后市场会回落，但是，你被逼空了，高位平仓了，一切都和你无关了。 现在的市场仍然很微妙，如果假期平静，节后可能继续逼空，直到流动性真的挂了。 分板块来看，今天涨幅超过1%的板块有5个，分别是食品饮料、休闲服务、电子、农林牧渔和汽车。跌幅超过1%的板块有3个，分别是公用事业、钢铁和银行。市场其实是有一定分化的。 好了，祝大家假期愉快！