2021-3-25，鲍威尔发表...

2021-3-25，鲍威尔发表鹰派言论及宏观因子的线头 3月25日，鲍威尔在接受采访时表示，随着经济复苏和目标取得实质性进展，将减少债券购买。 也就是说，美联储随时有可能缩减QE。 昨天布油大幅反弹5%+至64.1美金，主要原因是： 1、苏伊士运河堵了——短期原因； 2、美国及欧洲主要国家PMI数据超预期，美国3月Markit服务业PMI终值录得60，创2014年8月来新高，为连续第八个月扩张；3月Markit制造业PMI新订单分项指数初值60.8，创2014年6月份以来新高。 前者是供给因素，而且是短期供给因素；后者是需求因素，是中期因素。 因此，布油大幅反弹5%+。 今天鲍威尔对经济数据表态，提及缩减QE，所有，资产价格都受到影响。但影响不应该如此之大，主要还是反映了市场对于欧洲、印度和巴西等地区疫情的担忧。 目前，欧洲的第三波疫情还是比较凶的，令欧洲诸国痛苦不堪。 比如德国，默克尔于当地时间3月23日宣布，将在4月初的复活节假日期间实行为期5天的严厉封锁措施，要求商店和教堂关门，部分食品超市和加油站仅被允许在4月3日（复活节前一天）开放营业。当地时间3月24日，默克尔又撤销了这一计划。 因此，掣肘石油价格的因素还是在欧洲等地区的疫情。 美国方面，经济复苏和疫苗接种进展很顺利，这将推动联储加快收紧的步伐，美元近期持续走强，影响最大的主要是比特币和黄金。 美国经济走强——美联储收紧——比特币和黄金下跌 事实上，所有的线头还是在经济。 疫苗接种顺利，经济复苏——美联储收紧货币 各国经济增长——石油消耗增加——石油涨价——通胀 fed收紧货币，经济增长，通胀——债券收益率上行 因此，未来资产价格观察的重点还是以下三点：1、疫情控制情况；2、各国接种情况；3、各国经济状况； 其他的所有东西都是以上三点的自然结果，在这个局里，央行的操作也属于内生变量，欧洲疫情那么严重，欧央行还是得乖乖地加快债券购买，美国这边已经开始放风缩QE了。 所有资产价格的主要宏观因子就三个，1、经济增长；2、通胀；3、货币政策；其他的都是派生变量。像股债跷跷板这种东西，都是一些似是而非的碎片逻辑，短期可能有效，时间稍长一点，就错了。