2021-3-18 ，关于美联...

2021-3-18 ，关于美联储3月议息会议 昨天凌晨，美联储发布FOMC声明，主要有以下几个要点： 1、调高经济增长预期和通胀预期； 2、尽管如此，但是，仍然维持QE操作：一、维持联邦基金利率区间位于0-0.25%；二、将继续每月增持至少800亿美元的国债和至少400亿美元的住房抵押贷款支持证券； 鲍威尔再次强调：现在还不是考虑缩减QE的时候，如果考虑缩减，将明显地提前给通知；未来数月通胀将大幅上扬，但那不足以保证美联储加息。 联储的这次声明又是一次很矛盾的操作：我们承认经济在快速复苏且通胀即将上扬，但是，我们仍然保持QE规模，仍然不加息。护盘之心呼之欲出。 在《 》一文中，我们总结了风险资产价格的变动逻辑：风险资产价格的变动=风险偏好变动+安全资产的变动。 美联储继续保持QE规模的操作将提升安全资产数量，因此，风险资产价格上扬。 纳斯达克100指数、黄金、比特币等迅速翻红，美元指数大幅跳水。 在这里我需要澄清一个似是而非、但流传甚广的观念——黄金是避险资产，这其实是一个挺扯淡的想法。 我们还是用老套路，找一个对立统一的关系：增量和存量。 存量是历史的增量，但增量会拉低存量的平均价格。 从这个关系往现实投射，我们会发现，石油和黄金是两种商品，石油的供给很有弹性，黄金的供给没有弹性。也就是说，石油增产容易，黄金增产不容易。因此，石油的“增量-存量”对立统一的重心在增量，黄金的“增量-存量”对立统一的重心在存量。 石油要涨价，需要经济增速持续地好；黄金要涨价需要货币增速持续地好，这一般需要经济不咋地。 所以，不要拿一些片面的、似是而非的、机械的观念思考，动不动来一句：黄金不是避险资产嘛？这样只能沦为韭菜。 一定要在背后找到某种对立统一（运动的）的逻辑支撑，你就会发现，这个世界也不是那么杂乱无章。错在观察者本身——用静态的、片面的视角观察世界，而不是这个世界本身。