2021-3-16，债券市场，...

2021-3-16，债券市场， 今天债券市场反弹。 30年国债200012下行0.75bp至3.76%，10年国债200016下行1.35bp至3.2575%，10年国开债200215下行1.5bp至3.6925%，5年国债200013下行1.5bp至3.075%，5年国开债200212下行1.5bp至3.4025%，3年国债200014下行1.5bp至2.925%，3年国开债200207下行1.0bp至3.19%，2年国债200018下行2.0bp至2.825%。 期限利差方面，30年国债活跃券和2年国债活跃券的利差为93.5bp。该利差的正常区间为80-120bp，中值为100bp。当前利差低于中值，收益率曲线偏平坦。 今天央行开展100亿逆回购，有100亿逆回购到期，净投放零。 今天资金面宽松，全市场隔夜成交量3.18万亿，加权平均价格2.17%；7天成交量3642亿，加权平均价格2.30%。今天交易所隔夜GC001的均价在1.86%，低于2%。 存单方面，一年国股存单的估值下行0.5bp至3.12%；二级方面，一年国股存单成交在3.11-3.12%；一级方面，一年国股存单的发行价格在3.11%，需求旺盛。 目前，银行间资金持续宽松，3年期品种收益率大幅下行，然而，一年存单的供给高峰刚刚结束，价格还没有完全下来，因此，一年和3个月国开债的利差继续走阔，今天拉高至66bp，远高于均值的40bp。 事实上，市场已经给出了很明确的机会，短端该大幅做多1-3年的品种，随着1年品种供给的下行，一年的利率会带动1-3年品种的利率快速下行，结束短端收益率曲线过于陡峭的状态。 今天十年国债期货主力合约T2106高开高走，最高涨0.22%，收盘涨0.11%至96.805 。 今天债券市场上涨的主要原因在于国常会提了”政府杠杆率要有所降低“。这个东西对债市无实质性影响，只是影响情绪。如何降低，降低的路径是个未知数。所以，这个东西只是影响情绪，过不了几个工作日大家都忘了这回事儿。 供给方面，最终决定利率的还是每一个交易日的实际供需对比，即供给方面，预期不重要，实际发行结果最重要。