2021-2-24，股票市场，...

2021-2-24，股票市场， 今天股票市场大幅下跌。 上证50指数下跌2.37%，沪深300指数下跌2.55%，创业板指下跌3.37%，创业板综下跌1.87%，万得全a下跌1.93%，中证1000指数下跌0.80%。 今天万得全a下跌1.93%至5519.99点，距离2020年下半年震荡中枢的5188相差6.4%，距离震荡区间上边缘的5400点相差2.22% 今年以来，上证50指数上涨4.53%，沪深300指数上涨4.34%，创业板指上涨1.39%，创业板综下跌1.98%，万得全a上涨1.80%，中证1000指数下跌3.14%。 今年以来，创业板指累计跑输上证50指数3.14%，中证1000指数累计跑输创业板指4.53% 今日沪深两市成交10565.5亿元，前一交易日成交10122.83亿元，放量442.67亿元。 分板块来看，今天上涨的板块只有3个，分别是家电、地产和军工，其中，家电是因为美的公布大额回购；今天跌幅超过1%的板块有15个，分别是食品饮料、有色、电气设备、休闲服务、医药、化工、钢铁、汽车、综合、轻工、采掘、银行、建筑材料、机械设备和交通运输。今天杀跌的板块主要是抱团板块，大消费、光伏、新能源车和医药等，另外一些则是最近涨幅巨大的板块，有色、钢铁、化工、采掘、银行等。 今天杀跌的原因来自三方面： 1、通胀和经济复苏预期挤压高位的成长白马，这些板块调整压力较大； 2、hk提高印花税的消息，导致资本市场大幅risk off； 3、开放式基金的交易结构下跌时的反身性——下跌带来赎回，赎回进一步带来杀跌。 在这一系列变量的作用下，首当其冲的是成长白马。茅指数最多跌4.91%，收盘跌3.85% 。 其次是近期涨幅巨大的价值白马，这些股票技术上有调整需求，赶上系统risk off，跟着调整。 再次是基金也会大量持有，但涨幅不大的价值白马。这些股票下跌主要是因为流动性压力，客户赎回要用流动性好的资产变现。像中国平安和工商银行这种股票的日内变化，基本上反映了日内流动性的变化。 最后，受影响最小的是今年年初被砸的最惨的小票，在今天这种极端的行情里，小市值指数仍然上涨0.43%（如图4所示）。 我记得在以前的帖子里有朋友质疑过成长白马崩盘时小票的防守性，他们认为白马崩盘市场会泥沙俱下。现在我们已经来到了检验的节点。我们看到，成长白马会拖累价值白马，因为基金既持仓成长白马也持仓价值白马，所以，流动性极度衰竭存在成长白马和价值白马泥沙俱下的可能性。 但是，基金持仓小票的仓位很低，在风格分化走到极致的时候，一方面小票仓位低的基金已经被赎光；另一方面基金经理也为了排名尽可能低地压缩小票仓位。所以，基金手里反倒没有什么小票，你要砸盘首先手里得有货，但你手里没有。因此，小市值指数和成长白马的关联度很低。 还是那句话，风格就是三十年河东三十年河西。 在目前的情况下，如果要保持股票仓位不变，操作思路有两个， 1、切换仓位到小票；这个操作的优点是：由于风格因素，小票和成长白马的关联度很低，受流动性的冲击最小，所以，增加小票的仓位可以最大地降低流动性冲击；缺点是：基金出清之后，会回补仓位，他们优先抄底的不会是小票，而是，价值白马，买小票享受不到这波回补行情。 2、切换仓位到估值合理的价值白马；这个操作的缺点是：流动性紧缺的时候，也会被砸盘，砸盘的幅度取决于流动性紧张的程度，而且，无法提前预知何时流动性压力结束；这个操作的优点是：等基金出清，流动性危机解除，能享受基金回补的红利。 总之，凡事有利有弊，没有什么好处能全占着的品种，实在不行就分散下注吧。