2021-1-21，关于新发基...

2021-1-21，关于新发基金大卖 最近，新发基金大卖，申购火爆，不少人认为这对股市是一个支撑。 但是，我并不这么看。 我的主业是管理债券交易户，因为这是交易账户，每天要考核净值，所以，在我的投资思路里，博弈思考是一个必不可少的环节。 因此，对于新发基金大卖这个事儿，一方面，我会从流动性和风险偏好的角度考虑问题，另一方面，我会从博弈的角度来考虑问题。 从博弈的角度来看，这是一个极其危险的信号。为什么呢？什么样的人会放着好好的老基金不买，去扎堆儿申购新基金？什么人会觉得基金的净值是1才是便宜的？从博弈的角度来看，新发基金大卖只说明最小白的资金开始入场了，韭菜已经刨到根了，没什么人接盘了。 所以，在这个牌桌上，你是很容易找到那个傻瓜的。 这时候你的操作是啥？是坐到那些人的对面，而不是和那些人坐在一起。 在博弈这件事情上，千万要记得巴菲特那句话，抬头看看谁是那个傻子。 这时候选股也很容易，关注度高的等着卖出信号出货，有闲钱往那些关注度低的但有潜在阿尔法的板块扔。 很多人会跟你们说别去人多的地方，更精确的说法是，别去傻子多的地方。不要拿这一次不一样来骗自己。 这种时候一定要谨慎，宏观逻辑（流动性+风险偏好）给出了一个答案，博弈逻辑也给出了一个答案，这两个答案已经开始重合了。 在债券市场里，博弈更凶狠，前一阵子，2年和30年利差大幅走阔的时候，不少人看着短债好，追进去，央行收紧了几天，短债就死得很惨；等2年和30年利差恢复正常了，这帮人又不敢买短的了，这两天随着央行的净投放，大家又开始炒确定性溢价，利差又拉到110bp附近，等税期过了，还得拉大，这帮人又会跑回来追。 一波一波反复被收割。 朋友们，短债只能做左侧啊，右侧根本做不动的，要么把卖盘买光（行情好的时候），要么把买盘砸光（行情差的时候）。