2020-1-20，债券市场，...

2020-1-20，债券市场， 今天债券市场小幅反弹。 30年国债200012下行0.25bp至3.7375%，10年国债200016下行0.25bp至3.1575%，10年国开债200215下行0.25bp至3.535%，5年国债200013下行2.0bp至2.935%，5年国开债200212下行2.0bp至3.245%，3年国债200009下行1.75bp至2.82%，3年国开债200207下行3.5bp至3.01%。 今天央行开展2800亿逆回购操作，有50亿逆回购到期，净投放2750亿，投放的力度超过市场预期。 今天市场资金面依然紧张，全市场隔夜成交量2.81万亿，加权平均价格2.65%；7天成交量5535亿，加权平均价格2.84%，隔夜加七天的成交量合计3.3万亿。 这几天大行融出力度仍然不够，所以，资金面偏紧，回购成交量一直在往下掉，前一交易日3.5万亿，今天是3.3万亿。 二级存单方面，一年国股大行存单成交在2.87%附近，一年国股存单一级提价到2.87%，需求一般。今天一年国股存单的估值下行1bp至2.87%。 今天2年国债的估值下行5bp至2.67%。 今天整个收益率曲线陡峭化下行，主要原因有三方面：1、央行投放2800亿mlf有些超过市场预期；2、尾盘的时候有传言央行要做28天omo；3、今天十年期国债招标结果较差。 总体结果就是短的下得多，长的没怎么动。今天2年和30年国债利差走阔4bp至106bp。 受三个讯息的影响，今天t走得也很曲折，早盘高开，然后因为招标跳水，下午又因为传言拉起来。 如果明天投放的多，市场大概率会继续做短端，继续加杠杆；不过，这次央行似乎窗口指导了大行，大行融出不多，回购成交量一直在往下掉，至于后续市场如何走，需要紧盯央行动向。