关于期权行情以及期权行情的其他...

关于期权行情以及期权行情的其他特征

周末我们发了一篇文章《 》，这篇文章的核心在于增加直觉模型的颗粒度。

直觉模型认为沪深300指数是现实的一一对应；升级的模型认为沪深300指数不是现实的简单一一对应，还要考虑仓位的问题。

也就是说，沪深300指数可以分解成两个要件：1、现实在哪里；2、仓位在哪里；

周末系统构造了一验证机会，1、卫健委重申动态清零；2、证券时报点名小作文行情； 按照直觉模型，上午沪深300指数应该下跌，甚至跌幅不少；然而，事实并非如此，如图二所示，沪深300指数震荡向上。

市场给了我们新的启示：现实很重要，仓位也很重要。目前，市场处于【仓位很重要】的阶段。

在这篇文章里，我们对本轮行情做了一个更加简洁的解释：大家在购买抗疫成功期权（如图三）。 行情的中止点在于：每个投资者都配置够相应的期权，并且现实无新的进展。

关于如何判断【到底是期权还是现实】，除了今天这种控制变量（ps：现实出现利空）实验之外，还有一个方法，那就是看沪深300的结构。

如果本轮行情是期权行情，那么，市场会有几个特征： 1、轮动会很快，领涨的点此起彼伏； 2、高低切换会很明显； 3、择券远远跑输上仓位； 4、不同行业涨幅的方差最后会收敛；

交易现实一定不会出现这样【明显的】轮动特征，因为，现实是有侧重点的，靠近逻辑源头的一定是【主线】，远离逻辑源头的一定跑不过这个主线。

今天市场的结构是偏轮动的，行情轮动到了资源股（如图四）。如果大家交易的是现实，大消费和出行链一定是优于资源股的；但是，如果大家交易的是未来，是期权，大消费和出行链就未必比资源股好。

既然大家都是【可能】，那么，价格因素就会上升到十分突出的地位。

综上所述，对交易现实和交易期权的认定，会引申出不同的策略： a、交易现实所对应的判断是：一定有主线，择券好于择时； b、交易期权所对应的判断是：一定是快速轮动，择券不是个好选择，老老实实地均衡上仓位才是。

策略的成败完全取决于对【最核心因素的把握】。