简评《关于调整差别化住房信贷政...

简评《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》

周五的时候，市场上有传言【要降LPR 20bp】，当时真是有些哭笑不得，传这个消息的人应该不知道【按揭贷款利率】怎么定的，所以，才会传这种明显外行的东西。

按揭贷款利率由两个部分组成，一个是5年lpr利率，另一个是之上的【点差】 最近一段时间，信贷需求特别差，各家银行纷纷压缩这个【点差】，即便如此，四月份的社融还是一塌糊涂。 一般来说，这个【点差】不能乱降低，有个下限，否则，5年lpr利率就失去了意义。 这一波信贷需求萎缩下来，各家行的【点差】已经降无可降了。 于是，就需要央行出马，【下调这个下限】。这个文的意思是，把下限打开至负20bp。

估计传这个消息的人没搞清楚【降lpr20bp】和【降低点差下限20bp】的关系。

说实话，中国的利率体系极其复杂，动不动就有人喊降息——【基本上都是乱喊】。各种各样的息太多了。abc原理都没搞清楚，喊降息有啥意义？

这个政策也是一个【增量型】政策，降低【新买房】的人的购房成本。

对称的降低【lpr】则是一个【存量型】政策，因为涉及到在座的各位的【按揭贷款利率】，每个人的按揭贷款利率都是浮动利率的，基准就是这个lpr。

有人会讲，降低lpr20bp有助于减轻各位的还款压力，【刺激消费】。 我想说的是，别总是站在自己的角度想问题，这样永远【幼稚】。 想一想，为什么政府宁可发效率低的消费券，不直接发现金呢？为什么美国行，我们不行呢？ 因为中国的居民储蓄倾向相对较高，你直接给他们【发钱】，他们就存起来了，存起来就等于没发，刺激效果大打折扣。 所以，我们一般【发消费券】，你买东西就享受得到这个优惠，不买就没有。这是符合国情的政策。 要是平均消费倾向高，当然会发钱，多省事啊。 回过头再看lpr降息，就不难发现：有那个钱免息，还不如用这个钱发消费券。 也就是说，从刺激消费的角度来看：发消费券>直接发钱>降息5年lpr

看到一个政策传言，大家最好从政府的角度考虑问题： 1、现在最迫切的困难是什么？ 2、几个工具中，最优的工具是什么？

综合上面的分析就不难发现： 1、信贷需求不好，银行会自发调低点差；当点差普遍触及下限，就需要央行调降下限，一次不够再降一次； 2、消费不行，就发消费券，别扯其他的招，否则，都是浪费钱，毕竟财政不宽裕；