关于汇率的问题 最近，不少人...

关于汇率的问题

最近，不少人把汇率贬值和疫情形势、经济以及股市混在一块。实际上，主要驱动因素还是在货币市场。

从目前所掌握的信息来看，基本上可以判定【为了应对5月加息50bp提前贬值】

经常关注债市复盘的朋友应该天天会看到图一。目前，央行的政策利率定在2.1%，在这个利率基础上，以10bp为步长可以划分【上中下】三区。中区在【1.9-2.0】。 也就是说，在2.1%的政策利率下，银行间回购的合意区间在【1.9-2.0】，资金既不会太紧也不会太松。

但是，最近央行却把隔夜利率引导到【1.3-1.4】，比下区还低了50bp。结合最近人民币的快速贬值，我们可以基本上判定，这是有意为之。

事实上，这是一个【货币和汇率的置换操作】。算是一次提前的压力测试。

现在美国【0.25-0.5】，我们【1.3-1.4】，汇率来到了【6.5-6.6】。 如果美国加息50bp至【0.75-1.0】我们只要顺势让银行间利率回到【1.8-1.9】就能对冲掉升息所带来的冲击。汇率仍然会保持在【6.5-6.6】。

也就是说，我们的操作思路是提前贬值，fed加息落地之后，让资金利率复位即可。 具体操作方法是：通过压低资金利率至【1.3-1.4】让汇率贬值到位——【6.5-6.6】，fed加息之前，逐步抬升资金利率至【1.8-1.9】，最终汇率保持在【6.5-6.6】

理解清楚这个思路之后，大家就不会盲目地把【汇率、房市、股市以及经济】混作一团了。