关于系统的杠杆情况 今天早上...

关于系统的杠杆情况

今天早上深交所也公布了融资余额情况，沪深两市的数据全了，最终的数字定格在14435.63亿。也就是说，9月30日杠杆掉了163亿+，第40周的总体杠杆去了335亿+。

系统仍然未能摆脱【去杠杆进程】，且有一定的加速趋势。具体如图一。

对于图一，有一个问题需要澄清，是不是杠杆去到14337那个底（2022年4月29日）就去完了？并不是。 融资余额只是一个温度计！重要的是融资余额的【相对变动】，绝对水平的实际含义并不是很大。 这又是为什么呢？因为融资余额只是杠杆的一部分，并不是【杠杆的全部】；因为它不是杠杆的全部，所以，我们无法【把它作为推理的起点】。只能用它去监测【系统是否在去杠杆进程】中。

一个事物是否可以作为分析的起点，要看其占总体集合的比率，占比低的，只能作为温度计，可能这个温度计还不是那么好用；只有它代表全部集合，我们才能作为【原因】。也就是说，作为形式逻辑分析起点的原因，有着极其严格的判定条件。（对立统一图谱见图二）

靠融资融券所加的杠杆，显然不是全部杠杆，但它是一类重要杠杆，用它作【温度计】是靠谱的。

去杠杆加速，是坏事，也是好事。坏事是它会导致系统剧烈波动；好事是终于快到地头了，系统快出清了。

在这里还有一个因素需要考虑，非市场化力量的作用，他们有可能入场稳定指数。从理论上来讲，拉【大盘价值】稳定的效果最好；拉【大盘成长】对市场流动性的缓解更大。 他们怎么操作，有待观察。

其实，真正要紧的区别都在【我们的想当然之中】——有的东西只是温度计，但有的东西可以是原因。