关于美债的收割闭环以及可能的抄...

关于美债的收割闭环以及可能的抄底时机

昨天，我们讲了美元的收割闭环：【补贴国内——通胀——加息——回购国债——撤掉补贴——通胀见顶——降息——大赦天下】

不少人会对此表示怀疑，这能收割到啥？？这说明他们信了，但是，又想来点【直觉上的料】

为了搞出点直觉上的料，我打算把闭环拆解出来【一部分】，谈谈美债的收割套路： 【加息——激发外资抛售国债——救市回购国债——降息】

什么意思呢？先高价把自己的国债卖出去，靠加息打下来，再买回来。这样实际上是挣钱的。 能挣多少呢？？ 如图一和图二所示，十年和三十年国债都是从1字头上到4字头，实际上，十年更低，一度不到1%。 我们都假设从1%开始，下面我们看看，从1%到4.1%，净价会跌多少。

如图三所示， 1、十年债净价从100跌到了75，跌去了25%； 2、三十年债净价从100跌到了47，跌去了50%+；

对做债的来说，这一点都不意外，【久期】那么大，不跌死你才怪。

最近，日本人已经开始抛售国债了，美国人已经达到了战略目标的一个小节点——债权人踩踏，美国人也不管你谁砸的，他就是【希望你们踩踏】

等他们达到预期目标之后，他们的财政部会以【救世主】的角色出来，救自己的债券市场。 看，又是摆出一副不得不的嘴脸，不得不把这个底抄了，不得不把你们割了。

那时候，两年美债和十年美债会深度劈叉，巨幅倒挂，现在才60bp不到的倒挂幅度。 那些老营销会给你们讲，这是因为【衰退预期】。 加息是影响经济，会导致衰退，但比重实际很低，不足以让曲线深度倒挂。 事实上，真实原因都是因为【人的博弈】 一方面非美央行会不断地抛储备，造成扩表效果；另一方面资金也会提前去赌爸爸见好就收，进来收长债。

对，未来美国财政部进场收长债的yy越来越多。

这才是上道的yy，不过，我认为，这一次美国人的胃口可能很大。他的目标可以未必是单纯地在国债上收割多少。虽然我们能看到，长债搞到6.5%，那真是一副奇妙的景象： 1、十年债净价从100跌到了60，跌去了40%； 2、三十年债净价从100跌到了28，跌去了70%+；

这的确很爽，但是呢，作为战略目标还是有些low。钱他们不是那么缺。

他们似乎是以击退某些国家为战略目标的，譬如，把欧洲打散。

现在日本人是一个极好的工具，他们具备以下特点： 1、国债市场极度扭曲，本国货币市场无法加息哪怕一次，否则，国债市场就炸了； 2、日元极度疲软，一直在贬值； 3、日本人拿了1万多亿美元的美国国债； 把日本击溃，既可以用日本人的1万多亿美元的美国国债砸盘，又能用他家的幺蛾子进一步抽走市场中的美元。

所以，如果美国人足够坏的话，这次可能【犯规】——加100bp，推倒那块最大的多米诺骨牌，速战速决。

当然，这个风险也很大，容易搞得自己也接不住这一下。基准情形还是75bp这个步长一点点把非美国家凌迟。这一招花的时间长。

综上所述，什么时候美元结束呢？什么时候我们能跟着美国人一起收获胜利果实呢？ 观察以下几点： 1、美国财政部的动作，他开始讨论削减开支了，他开始说要回购国债了，你们不觉得恶性通胀时，财政部不大规模削减开支奇葩吗？？如果他们增加开支，除了阴谋，没法解释！ 2、美国的劳动力市场，随着补贴的退出，失业率会飙升； 3、加息对失业是有效果，但我们要考虑补贴的反面作用；

先准备好锅碗瓢盆吧，别听一些傻乎乎的分析师瞎搞，这么早进去送人头，之前fed能假装这一切都是意外，都是他们无能，现在如果你还信他们，那真是，建议你先休息。。。

有人说，特拉斯傻，学萨姐（撒切尔夫人），其实，不是，他学的是老美。

老美现在在干一件十分奇葩的事情，一方面扩大政府支出，刺激通胀；另一方面疯狂加息，遏制通胀。然而，在这种情况下，美元一路上天。 所以，特拉斯学的是美国人，她可能觉得，我学美国，不会坏到哪里去。

但是，美国是天底下独一份。。。只有它那么干，本国货币是升值的；其他国家那么干，本国货币肯定是屁滚尿流的。

美元的霸权，体现在它所适用的规律有特权——【跟别人不一样】，非美国家有一个算一个，都是普通国家。

所以，谈论因果关系：1、美国人一个规律；2、普通国家一个规律；特拉斯大姐栽在这上面了。