线性外推的bug 最近，债市...

线性外推的bug

最近，债市的表现让我想起了塔勒布的【火鸡的故事】，大家还是一副不是那么有所谓的态度。十年国债现券只是又微微上了1bp。 市场总体还是在【线性外推】——经济不景气，央行会继续保持宽松。

表面上投资似乎是一个经营类游戏，你经营一个小农场，好好养着你的小火鸡，最后，都宰了，获得收益。 但是，投资的本质是一个对抗式游戏。 凯恩斯有一个很有趣的比喻，职业投资是在玩一种“叫停”的游戏，一种“传物”的游戏，一种“占位”的游戏。在这种游戏中，胜利者不属于过早或过晚“叫停”的人，属于一次游戏结束前能把东西传给相邻者的人，或者在音乐停止前能占有座位的人。 这个游戏有一个【重大的关键点】——音乐停的那一刹那。 所以，这个游戏必然伴随着一种特征：大部分时间线性外推是对的，少部分时间，线性外推又是巨大错误。

此外，这种游戏又充满了【对抗】，充满了尔虞我诈。 关于对抗，一个最核心的问题是，敌人是谁，他在哪里？ 毛主席有句名言：谁是我们的敌人，谁是我们的朋友？这个问题是革命的首要问题。 对于投资者来说，一定要时时盯紧风向，要始终警惕不知道从哪里冒出来的敌人。 现在债市的状态似乎是觉得，旧的敌人奄奄一息，新的敌人不足为惧。 甚至有的人还没发现这个新的敌人，因为他们的眼里只有自己的小农场。