关于8月的信贷+经济预期 在...

关于8月的信贷+经济预期

在之前的复盘里，我们打算通过观察央行的mlf操作来观察央行对【8月信贷的评估】，一个基本的分类是： 1、mlf缩量——预计还不错； 2、mlf等量续作——预计较差；

现在央行甩出一张牌，omo和mlf降息10bp，缩量mlf。不属于1和2任何一种情形，那么，央行对【8月信贷的预期】是如何呢？ 应该是比2还要差。

基本上我们应该预期8月的信贷应该是极差的，否则，央行没有必要去动omo——mlf——lpr的链条。 动lpr才是动真格的，动了真格的，也就没有必要搞些虚头巴脑的，把银行间资金搞那么松了，就顺势收2000亿。

另一方面，我们可以参考国金的这个数据，第33周的wind 35城，销售面积【又扑街了】，环比下滑23.9%，同比下滑38.4%。 这是一手房，所以，我们基本上可以推断出，8月的信贷数据也不容乐观。 其他券商也有这种周度的数据，基本上都是类似的结论，第33周地产销售又扑街了。

所以，央行的操作+地产销售的高频数据，基本上可以确认，8月的信贷+经济不行，形势有些严峻。

所以，我们再回过头看十年国债下得这6bp，就很好理解了，是降息10bp背后的信息推动收益率下行。