社融和股市的关系 昨天的社融...

社融和股市的关系

昨天的社融数据挺好的，所以，不少人的期待是【今天股市会大涨一波】。他们的逻辑链条是【社融好】——【股市涨】。

根源在于一种似是而非的比喻，社融好，有水了，股市得涨。我们之前也被这个范式【误导过】

然而，事实上真相并不是一个简单的因果。

真实的逻辑是：【社融好，有利于价值，不利于成长】

如果之前成长股涨得多，那么，社融好会导致股市跌；如果之前价值股涨得多，那么，社融好会导致股市涨。

因此，经验主义式的【社融好——股市涨】的规律，有时候好用，有时候不好用。

那么，这波调整什么时候结束呢？还是建议参考茅台。茅台这个票是个很拧巴的票。既受景气度影响，又受资金面影响。 然而，经济基本面有种相关性，宏观景气度提升的时候，资金利率会抬升，前者利好，后者利空；宏观经济度下降的时候，资金利率下降，前者利空，后者利好。 所以，茅台就是一个尺子，标度【景气度和资金利率的平衡】 目前，宏观环境是慢复苏，货币政策有转向的迹象。 茅台的价格会告诉我们【市场认为哪个因素占据了上风】

现在，显而易见，市场认为【资金面的变化占据上风】

之前的信号是，1、央行30亿omo操作； 现在的信号是，2、6月的天量社融； 下一步就是等上海疫情了，如果北京模式能有效的控制上海疫情，那么，资金利率再无约束。

所以，社融和股市的关系，真的不能简单的用【放水】这个比喻。

我知道，很多人理解不了以下两个要点： 1、茅台是成长股； 2、成长股类似于长久期国债； 理解不了也不要紧，只有一个建议，踏实买核心房产，踏实配置宽基指数。