关于信贷脉冲行情以及一些忠告 ...

关于信贷脉冲行情以及一些忠告

一年一度的信贷脉冲行情即将开始。 在我们以前的帖子中也讲过，a股总市值的膨胀速度基本上是社融膨胀的速度。一月份是新增社融最多的月份，会极大地膨胀a股的流动性L，带来一些奇妙的季节效应。 去年一月份的新增社融在5.19万亿，今年的数额应该不低于这个数额。 不出意外，今年一月份的走势会跟去年类似，全a爬到高位也会面临剧烈的震荡。 跟一些经理聊过，他们不喜欢这种行情，主要原因有两点： 1、傻子都挣钱的行情，并且你很容易跑不过傻子； 2、之后是高波动期，好不容易跑过傻子了，市场开始高波动了，控制回撤是个麻烦事。 所以，对于“满仓是基操”的基金经理而言，基本上都不喜欢这种行情。 他们喜欢那种流动性慢慢进来的行情，这样他们有足够多的腾挪时间，做结构，靠选股做超额收益。 流动性一把怼进来对他们的确不是什么好事儿，不少经理会跳脚骂娘，毕竟人家最在意的是排名和相对业绩，跑不赢市场一方面很丢人另一方面客户压力很大。 所以，这种行情属于赶鸭子上架的行情。 这种行情，成熟投资者也不喜欢——很容易跑不过市场，只有散户和股指期货投资者最喜欢——算是一次盛宴吧。 从信息的角度来讲，这种行情并不反馈讯息，只是反馈汹涌的流动性，和流动性湍流所带来的风险偏好的提高。因此，这对那些根据讯息做结构的投资者是一个减分项——讯息被湍流所淹没了。 但是，我们一定要搞清楚一点，这是一个脉冲，湍流总归会结束的，不要一涨了就开始嚷嚷牛市来了（ps：丑话和预防针放在前面），无法预判的是： 1、湍流退潮的节奏； 2、经济复苏的节奏——它靠风险偏好接管市场； 我们所能明确的是：脉冲之后，万得全a中枢的抬升。 尽管流动性暴涨会占主导，市场还是会反馈讯息，有些票涨得多，有些票涨得少。 在这里还要打一个预防针：如果你手里有涨得少的票，千万不要有补涨这种糊弄傻子的狗屁想法。你的票比市场涨的少是在反馈讯息，除非背后的变量，发生扭转，否则，不会产生“补涨”这种现象。 根据我们的框架，不难设想，流动性上升阶段，所有票都涨——反馈总量讯息，有的涨的多有的少——反馈结构讯息，回调&高波动阶段，总量杀跌——反馈总量讯息，有的跌的多有的跌得少。 在这里要注意的是，前期涨得多的未必跌得多，前期涨得少的大概率会跌回去——充当储钱罐的功能。 所以，千万不要有“补涨”这种傻兮兮的想法，脑子一定要清楚，回撤阶段，你唯一能依赖的是景气，是结构，而不是所谓的低估值。 天天盯着低估值的人，2021年做不好，2022年初的信贷脉冲行情也一定做不好。思考模式出了问题。 信贷脉冲行情结束之后，市场的主导力量会重新交给经济基本面——风险偏好主导，景气板块的数量决定万得全a的总量情况，景气板块的结构决定股票的结构。 希望大家在行情开始前把一些问题想好，做好预案。 如果你现在还在怀疑这个行情本身会不会来，还在担心万得全a，还在被恐惧情绪主导，我想说的是，朋友，把钱交给基金经理吧，实在不放心就买个宽基指数吧。 一个正常的心态应该是兴奋+焦虑，兴奋的点在于游戏终于要开始了，焦虑的点在于担心自己玩砸了——跑不过自己看不上的二傻子。