稳增长是一系列的事件 关于稳...

稳增长是一系列的事件

关于稳增长有很多争议，留言区也有不少评论，很多要么过于碎片，要么过于泛泛。下面我介绍一些我的思路。

从整个GDP出发，用支出法分解，消费增速需要做到多少，投资增速需要做到多少，净出口需要做到多少。 然后，再投射到那些代理变量，社零增速、固定资产投资增速以及进出口增速。中间设置一些系数，虽然可能不稳健，但是，对全面的思考很有帮助。

如图一所示，我们知道了2021年的实际增速是8.11%，消费贡献5.31%，投资1.11%，净出口1.69%；然后，我们根据2020年的支出法确定各种需求的权重（注意是名义量）；再倒算出各种需求的年度增速；最后，确定跟代理变量的系数关系。

这个算法很粗糙，但我们的目的是看全貌，看勾稽关系。

搞清楚这个框架之后，我们就能测算不同的情形：

1、躺平情形 社零增速在3.9%，固定资产投资增速在3.9%，均为2020-2021两年的平均增速。 进出口增速掉到15%。 于是，我们可以测算出躺平情况下，GDP的增速在3.4%。 实际上，这个增速已经是一个很强的假设了。 当下的现状极其惨烈：社零单月同比已经掉到了1.7%（如图2所示）；制造业投资累积同比增速掉到了13.5%，房地产在4.4%，基建在0.21%；看单月同比估计都惨不忍睹，地产单月同比去年下半年就掉到负的了。 所以，躺平情形，都不是一个十分容易的情形，需要不少后续的政策。

2、稳增长情形 稳增长情形，今年的gdp增速要到5.1%，即这个增速和两年的平均增速一致。 那么，怎么做才能达到呢？ 社零增速要到7.5%，固定资产投资增速要在4.9%，进出口增速在15%。 这个情形是一个更加艰难的情形。

固定资产投资的4.9%是去年的增速，就是假设把去年的累积同比增速倒过来看，才能做到。这是因为我们的同比增速在一个大坑里，我们先得爬坑。 当然，实际情况可能没法是2021年的逆序，基建需要更多地发力。来补充制造业不可避免的下滑。

社零那个7.5%的增速其实也蛮难的，是为了凑5.1%的指标硬凑出来的。 2019年全年的累积同比增速在8%，现在疫情还没结束，地产又这幅样子，做到7.5%压力其实很大的。

算完这个账，想必大家心理就有数了。 为什么两会重要？因为两会定那个kpi不是乱定的，人家也是这样各省市各行业分解，并充分沟通且考虑可用的工具，才定出来的。怎么可能瞎定一个自己完不成的指标？

基本上，如果两会定一个5%以上的目标，我们就能期待一系列很强劲的政策，让社零（这个的斜率要缓一些）和固定资产投资的累积同比成为去年的镜像。 想象一下，如果那两个代理指标这么走，股市又会如何走呢？

所以，不要肤浅地去想稳增长，最起码大致做一个kpi分解吧，然后再做一个月度的事件分解吧。

回到投资，有些人会担心持续性，说实话，我觉得，这帮子挺搞笑的，社零和投资累积同比走一个去年的镜像算不算有持续性？？累积同比向上搞一年，你还挣不到钱，你得选了多差劲的赛道呢？？

另外一些人，觉得现在太烂，看不到经济企稳的希望，我想说的是，正是因为现在够烂，你才有做稳增长的空间啊。股票做的就是变化，变化要的就是空间。要是目标定下来，全a就不是这样的价了。 所以，我们一定要搞明白一句话：稳增长是一系列的事件。

所以，我们还是得站在一个既实际又开放的立场去看稳增长这件事；投资也要去把握好主要矛盾，不要老是去问一些莫名其妙的问题。

这让我想起了以前的一篇帖子，投资投的是什么？是喜忧参半。你不能光去想好，也不能光去想坏，你得综合到一起看。

现在经济是烂啊，但是，如果政府定一个5以上的目标，机会不就来了吗？前提是你得自己盘算过，怎么做到5%，否则，你只会觉得政府吹牛。

保持开放心态，保持一致性，脑子里别那么多固执的、莫名其妙的想法，其实，那些想法都不是你的，还不知道你在哪里道听途说的。