绝对收益思维的危害 春节的时...

绝对收益思维的危害

春节的时候，我们搞了个模型“对偶资金池”，一个是基于人性中风险规避一面的资金池，p2p、传销、高收益债、雪球、高收益理财等等，这类资金池可以完美的迎合人性中的贪婪——既要没波动又要高收益，最后，当然是不可持续，投资者要承担巨大的尾部风险。

我也见过更贪婪的，加着杠杆买p2p，买高收益债，买雪球。最后的结果，当然是不怎么好。

另一个是基于人性中风险偏好一面的资金池，彩票、赌博、保险和股市，这类资金池天然很稳定，从大数定律的角度来说，对手方稳定地输钱，所以，一般来说，彩票的资金池除了赔付客户之外还有很大的结余，支持公益事业。

投万得全a，基本上属于一个当赌场股东的角色，有稳定的10%的收益（社融增速），但是，要承受巨大的波动。 也就是说，这10%的收益既是稳定的，也是波动的。

所以，现实就很吊诡，p2p那10%的收益看起来牢靠，但随时可能没了；万得全a那10%的收益看起来不牢靠，但是实实在在的，最终能兑现的。

所以，我一直强调，不要用错误的方式参与股市，不要天天想着预测，想着绝对收益，那基本上是来找死的。 底层逻辑就是拧巴的，你参与的是赌场资金池，结果拿了一个庞氏资金池的目标，多拧巴啊？

因此，我认为做股票的第一步就是承认波动，接受波动（你是老板，你本来就是靠这个招徕顾客的），不要天天想着预测，想着绝对。那只会把自己的投资框架搞得稀烂。

今天中午，我看了李蓓写的一篇文章《 》，她在给最近的下跌归因，她也是从负债端找原因，原因是“带止损线的私募产品”，我觉得，这个归因也很make sense 。我觉得写的比较赞的是截图二。

看完她的文章，我内心就在骂，“该死的一致性，该死的绝对收益考核”

说实话，这些“带止损线的私募产品”在某个阶段会一致行动，最后形成一个助长助跌的效果（类雪球产品也有这个效果），最后，等他们剁完了，市场的一致性降低，市场见底。

够讽刺吧？？为了追求绝对收益，结果自己去当那个最后砸盘的韭菜。所以，这就很吊诡。 你越是追求啥，你越是得不到。 因为，底层逻辑的方向反了。。。

所以，正确的路子永远是拥抱波动，看相对。 只有场外流动性挂了，你才需要择时，平时靠调结构防守就够了。

不要靠增减仓位防守，你也不知道什么时候“市场的一致行动”会结束，很难猜的——投资者的结构太复杂了，你不知道有多少类雪球产品，也不知道有多少带止损的私募产品，更难判断他们的平均状态。 场外流动性ok，拿着就好，别找那些资产端的理由吓唬自己。。。