lpr 5年期降息5bp能改变...

lpr 5年期降息5bp能改变什么

早上开盘的时候，我发了一条帖子，让大家不管发生什么别乱动。那是因为我只能知道降低5年期lpr的最终影响，无法预测日内的乱七八糟。

《 》这篇文章里，讲了两个发令枪，1、降息omo；2、降息5年lpr都兑现了。

内资有这个预期吗？知道怎么定价吗？我觉得，没有，他们也不知道怎么定价。 所以，降息omo 10bp之后，我专门写了篇《 》文章，讲了一下定价效率的问题，怕你们看到全面降息了，股票还不涨，就扔了。 其实，唯一的解释就是内资定价效率低，这时候，有不少人会diss，觉得我狂，凭什么喷内资水平不行。 请比较一下这几天北上和内资的表现吧——为啥我天天po北向的动向。你不会定价，别人会啊。 钱在他们手里，短时间内央行出再多利好，也这幅鬼样子。这并不是因为降息lpr 5年期5bp不够，大部分人不定价这个东西，你有什么办法？ 所以，问题并不在于央行不给力，我甚至都怀疑即便真搞10bp，股市还是这个鬼样子。 综合这些因素，我给大家的策略一直是等，他们不定价，他们的客户会来定价的。

我知道，关于内资不会定价这个事情有争议，争议就争议吧。我是搞理论的。我跟你们争这些玩意儿干嘛呢？ 说来搞笑，关于银行股可类比于信用债这个故事，我已经讲了N遍了，给不同的权益经理。

对话的基本模式如下， a：降息lpr不是会缩减银行利润吗？ b：对银行这种资金池业务来说，资产质量更敏感！所以，短期资产质量更重要。 a：但是，长期来看还是会影响银行利润啊。 b：你把它当成一个信用债，信用债的估值对信用利差敏感，对无风险利率变化钝化。 a：我还是没get到。 b：你把银行股想象成一直地产债，央行降息omo 10bp，不会影响这只债券的估值的，加息也无所谓，但是，央行设法改善地产商的现金流，信用利差会大幅缩窄，你看看最近的世茂债，涨幅是不是经常双位数。 a：哦哦，懂了懂了。

这套对话，我真的已经说到麻木了，特别麻木。我想往前走，推升我们的框架，我不想当复读机啊！！ 所以，市场对两个发令枪反馈成这样，我只能往“当下市场的定价效率低”去想啊，我还能怎么想呢？？至于市场效率会不会提高，我那篇文章也写了，有人带着买，客户会通过追涨的形式提高市场的定价效率。

今天早盘看着10年国债收益率一阵往下出溜，我能说啥？只能让你们别动，别自作聪明。

那时候，我特别担心“降息5年lpr”会形成一个利空，因为现在市场还拥挤在两个部位，1、新能源赛道——a；2、小票——c。 我担心这两个板块被smart资金锤，然后，全a泥沙俱下。又有人出来悲观说，看吧，央行不给力，出的政策不够！！我们砸吧。 你始终假设内资牛逼，内资定价效率高，一定会得出这样的结论啊。 但是，现实还有另外一种情况：他们定价效率不行啊。 所以，上午你们也看到了，b涨，a微跌，c大跌。 市场不用总量给你讲道理，人家用结构啊！

关于b和c负相关的问题，我1月7号复盘的时候讲了一次，1月18号复盘的时候讲了一次，今天是第三次吧，其他字里行间夹带的还有好几次。 我知道，你们有人屁股歪在小市值里的，希望我是错的。所以，我刚提出这个逻辑的时候也有人diss，我后面更细致的流程图画好了，也能拼接到系统里，还是有人diss。 我想说的是，别被头寸绑架的太深了。 这个逻辑当初我也不是太喜欢，就是因为太简单了，机构比较懒，挖掘小票是劳动密集的，只要a和b不是那么纠结，确立出新的主线，曾经挖小票的会跑一部分。 今天这个“5年lpr降息”又是一次压力测试，边际上再度确认主线是稳增长，a和b之间的选择没那么纠结了。

1、两个发令枪讲过了；2、机构阶段性的没效率讲过了；3、新旧切讲过了；4、大小切讲过了。 你们再理解不了这几天的走势，我也没什么办法了。我只能帮到有缘的人。

还是那句话，你心态扭曲往往是因为你知道的太少，但你又下了重注，压在某几个你自己了解的信息上，一遍又一遍地捯饬这点你知道的东西是没意义的，但你又不愿意往外扩，所以，经常性慌得一逼是大概率事件。

不要期待知道一点点东西就赚到大钱，千万别这么想，会被坑死的，切记！